“มอร์แกน สแตนลีย์” แนะ “Overweight” หุ้น SCC รับแผนผนึก PTTGC ศึกษาโปรเจกต์โอเลฟิน

ผู้สื่อข่าวรายงานว่า บริษัทหลักทรัพย์ มอร์แกน สแตนลีย์ ยังคงคำแนะนำ “Overweight” หุ้นบริษัท ปูนซิเมนต์ไทย จำกัด (มหาชน) หรือ SCC พร้อมกำหนดราคาเป้าหมายที่ 270 บาทต่อหุ้น โดยประเมินว่าผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2569 ออกมาแข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้ และได้รับปัจจัยสนับสนุนเพิ่มเติมจากความเป็นไปได้ในการควบรวมสินทรัพย์ธุรกิจโอเลฟินส์ในประเทศไทยร่วมกับบริษัท พีทีที โกลบอล เคมิคอล จำกัด (มหาชน) หรือ PTTGC

ทั้งนี้ SCC รายงานกำไรหลักอยู่ที่ระดับ 3,000 ล้านบาท สูงกว่าประมาณการของทั้งมอร์แกน สแตนลีย์และตลาด สะท้อนการฟื้นตัวของธุรกิจเคมีภัณฑ์ รวมถึงการสร้างกระแสเงินสดอิสระ (Free Cash Flow: FCF) ที่ดีกว่าคาดการณ์

มอร์แกน สแตนลีย์ระบุว่า ความเป็นไปได้ของการควบรวมสินทรัพย์ในธุรกิจโอเลฟินส์ถือเป็นพัฒนาการที่สร้างความประหลาดใจเชิงบวกต่อตลาด และหากเกิดขึ้นจริงจะส่งผลดีอย่างมีนัยสำคัญต่ออุตสาหกรรม ทั้งในด้านการเพิ่มประสิทธิภาพการจัดหาแนฟทา การใช้วัตถุดิบอีเทน รวมถึงการเสริมอำนาจในการกำหนดราคาในอุตสาหกรรมปิโตรเคมีของประเทศไทย

สำหรับปริมาณการขายผลิตภัณฑ์เคมีภัณฑ์ในไตรมาสดังกล่าวลดลงเพียง 3% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน แม้จะมีการปิดหน่วยการผลิตคิดเป็นประมาณหนึ่งในสามของกำลังการผลิตทั้งหมด สะท้อนถึงประสิทธิภาพในการบริหารจัดการโรงงาน และอุปสงค์ที่ยังอยู่ในระดับแข็งแกร่ง

ขณะเดียวกัน ฐานะการเงินของ SCC ปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย โดยหนี้สินสุทธิลดลงตามอัตราการใช้จ่ายลงทุน (Capex Run Rate) ที่อยู่เพียงราว 25% ของระดับปกติ ช่วยลดแรงกดดันด้านกระแสเงินสด และเพิ่มความยืดหยุ่นทางการเงินในระยะสั้น

ทั้งนี้ มอร์แกน สแตนลีย์ประเมินว่า SCC มีแนวโน้มฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง จากการทยอยปรับตัวดีขึ้นของส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมี ประกอบกับโอกาสในการปรับโครงสร้างสินทรัพย์ ซึ่งอาจเป็นปัจจัยสำคัญในการสนับสนุนการเติบโตและการประเมินมูลค่าหุ้นในระยะถัดไป