“มอร์แกน สแตนลีย์” ชี้แบงก์ไทยแกร่ง เน้นกลยุทธ์ Selective Buy ชู BBL–KTB เด่น

ผู้สื่อข่าวรายงานว่า Morgan Stanley (MS) เปิดเผยบทวิเคราะห์ว่า กลุ่มธนาคารพาณิชย์ไทยยังแข็งแกร่ง แม้ต้องเผชิญภาวะเศรษฐกิจมหภาคที่ท้าทาย โดยมองว่าความแข็งแกร่งดังกล่าวจะสะท้อนผ่านผลประกอบการไตรมาส 1/2569 ขณะที่ได้ปรับลดคาดการณ์ GDP ไทยปี 2569 ลงเหลือ 1.5% จากเดิม 2.0% ท่ามกลางแรงกดดันด้านพลังงาน ซึ่งทำให้ไทยยังขาดดุลการค้าน้ำมันและก๊าซอย่างต่อเนื่อง

MS ระบุว่า กุญแจสำคัญในปีนี้คือการรักษาคุณภาพสินทรัพย์ให้แข็งแกร่ง การคงระดับเงินทุน และการจ่ายเงินปันผลอย่างสม่ำเสมอ โดยแนะนำกลยุทธ์ “คัดหุ้นรายตัว” (Selective Buy) เน้นหุ้นที่มีฐานะการเงินแข็งแกร่งมากกว่าการลงทุนทั้งกลุ่ม

ในเชิงฐานะการเงิน กลุ่มธนาคารไทยยังมีอัตราส่วนเงินกองทุนชั้นที่ 1 (CET1) อยู่ในระดับสูงราว 17–18% ซึ่งสามารถรองรับความเสี่ยงได้นานอย่างน้อย 2 ปี แม้ต้นทุนความเสี่ยงจากสินเชื่อมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น

สำหรับมุมมองรายธนาคาร ธนาคารกรุงเทพ จำกัด (มหาชน) หรือ BBL ถูกยกให้เป็น Top Pick จากความสามารถในการป้องกันความเสี่ยงที่โดดเด่น มีฐานลูกค้าธุรกิจขนาดใหญ่ และการเติบโตในต่างประเทศ โดยเฉพาะอินโดนีเซีย ส่วนธนาคารกรุงไทย จำกัด (มหาชน) หรือ KTB โดดเด่นด้านอัตราผลตอบแทนเงินปันผลสูง และมีมูลค่าหุ้นอยู่ในระดับที่น่าสนใจ

ด้านธนาคารกสิกรไทย จำกัด (มหาชน) หรือ KBANK มีแนวโน้มกำไรทรงตัวและไม่ได้ถูกปรับลดประมาณการลงเหมือนธนาคารอื่น โดยมีรายได้ค่าธรรมเนียมและเงินปันผลเป็นปัจจัยหนุน ขณะที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) หรือ SCB มีมูลค่าหุ้นค่อนข้างตึงตัวที่ระดับ P/E ราว 11 เท่า แต่มีโอกาสได้ประโยชน์หากราคาน้ำมันปรับตัวลดลง

สำหรับธนาคารทหารไทยธนชาต จำกัด (มหาชน) หรือ TTB ถูกมองว่ามีความเสี่ยงสูงสุดในกลุ่ม จากสัดส่วนสินเชื่อรายย่อยที่สูง และราคาหุ้นที่สะท้อนมูลค่าไปมากแล้ว ซึ่งอาจทำให้ได้รับผลกระทบมากกว่าธนาคารอื่นหากเศรษฐกิจชะลอตัว

อย่างไรก็ตาม MS ได้ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2569–2571 ของกลุ่มธนาคารลงเกือบทั้งหมด โดย BBL ถูกปรับลดสูงสุดราว 15% ขณะที่ SCB, KTB และ TTB ถูกปรับลดในช่วง 2.8–12.3% ส่วน KBANK ยังคงทรงตัว

สำหรับราคาเป้าหมายหุ้นธนาคาร ประกอบด้วย BBL ที่ 201.00 บาท, KBANK ที่ 197.10 บาท, SCB ที่ 136.00 บาท, KTB ที่ 23.80 บาท และ TTB ที่ 1.69 บาท

ทั้งนี้ MS ให้น้ำหนักการลงทุนในหุ้นธนาคารที่มีฐานะการเงินแข็งแกร่ง คุณภาพสินทรัพย์ดี และจ่ายเงินปันผลสม่ำเสมอ มากกว่าหุ้นที่เน้นการเติบโตเพียงอย่างเดียว