หุ้นเด่น-หุ้นด้อย – บล.โนมูระ พัฒนสิน

CI (TP4.05*): Support 2.36/2.32 Resistance 2.46/2.54

– Theme: Turnaround

– Earning Outlook : กำไร 4Q15 ทำจุดสูงสุดของปีที่ +84.67 ลบ. (พลิกจากขาดทุน -52 ล้านบาท ใน 3Q15 และ+12.93% y-y) จากรายได้การขายอสังหาฯที่โตโดดเด่นถึง +586.8% q-q และ +39.96% y-y  โดยเฉพาะ ISSI สุขสวัสดิ์ ที่ทำได้ดีกว่าเป้าที่บริษัทตั้งไว้ที่ 21% สะท้อนความสำเร็จของก้าวแรกสู่ตลาดกลาง-ล่าง หนุนให้ทั้งปี FY15 กำไร Turnaround +131.67 ลบ.

– Valuation: ประเมินมูลค่าเหมาะสมปี 2016 ที่ 4.05 บาท อิง PER ที่ระดับ 6 เท่า เทียบเคียงค่าเฉลี่ยหุ้นกลุ่มผู้พัฒนาอสังหาฯรายเล็กที่มีรายได้ช่วง 2 – 5 พันล้านบาท

– Catalyst: แนวโน้มกำไร FY16-17F โตต่อเนื่อง จากยอดโอนอสังหาฯโครงการเดิมที่เร่งตัว ผสานโครงการใหม่เข้ามาต่อยอด / ปันผลเป็นหุ้นในอัตรา 10:1 (คิดเป็น 0.1 บาทต่อหุ้น จาก par 1บาท) และเงินสด 0.02 บาท รวม yield สูงถึง 5% (XD 9 พ.ค.)

 

KAMART (TP10.6*): Support 7.5/7.8 Resistance 8.3/8.75

– Theme: Consumer Spending Recovery

– Earning Outlook : แนวโน้มรายได้ปี 16F เติบโตอีก 15.6% y-y จากการเพิ่มจำนวนสินค้า ผสานการรุกตลาด ตปท. หนุนกำไร 16F โต 19% y-y สู่ระดับ 249.7 ลบ.

– Valuation : ดึงดูดจาก PER16F ที่ 21x ต่ำกว่า BEAUTY ที่ 31x พร้อมจ่ายปันผลสม่ำเสมอ 3-4% ต่อปี Upside 31.7%

– Catalyst : กำไรสุทธิ 4Q15 ดีกว่าคาดสะท้อนการหมดภาระธุรกิจเก่า ปลดล็อคหุ้น PER ต่ำ รับแนวโน้มการเติบโตของธุรกิจ High Margin อย่างแท้จริง 

 

PS (TP31.0*): Support 25.0/24.2 Resistance 28.0/30.0

– Theme: Dividend Play

– Earning Outlook : คาดรายได้รวมปี 2016F ยังคงเติบโต 4.4% y-y ขณะที่คาดกำไรสุทธิปี 2016F จะลดลงราว 5% y-y จาก Backlog ที่รอโอนส่วนใหญ่จะเป็นกลุ่ม Low-end มีกำไรขั้นต้นต่ำกว่าปกติ

– Valuation : ปัจจุบันซื้อขายที่เพียง PER16F 7.8x เท่า ต่ำกว่าระดับ Average 8 ปี ของ PS ที่ 9.3x   

– Catalyst : ขึ้น XD 9 มี.ค. 2016 รอบผลประกอบการ 2H15 จำนวน 1.25 บาท/หุ้น (Yield 4.8%) และต่อเนื่องในปี 2016F คาดเงินปันผลต่อหุ้นสูงถึง 1.61 บาทต่อหุ้น (Yield 6.19%)