หุ้นอิเล็กวิ่งบวกแผง DELTA นำทีม 3%! 3 โบรกชู KCE กำไร Q4 โตเด่น เป้าสูงสุด 97 บาท

ผู้สื่อข่าวรายงานว่า วันนี้ (9 พ.ย.69) ราคาหุ้นกลุ่มชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ปรับตัวเพิ่มขึ้น นำโดย บริษัทเดลต้า อีเลคโทรนิคส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ DELTA ณ เวลา 10:15 น. อยู่ที่ระดับ 182.50 บาท บวก 5.50 บาท หรือ 3.11% ราคาสูงสุด 185.50 บาท ราคาต่ำสุด 181.50 บาท ด้วยมูลค่าซื้อขาย 982.72 ล้านบาท

บริษัท ฮานา ไมโครอิเล็คโทรนิคส จำกัด (มหาชน) หรือ HANA อยู่ที่ระดับ 38.00 บาท บวก 0.50 บาท หรือ 1.33% ราคาสูงสุด 39.25 บาท ราคาต่ำสุด 38.00 บาท ด้วยมูลค่าซื้อขาย 267.23 ล้านบาท

บริษัท เคซีอี อีเลคโทรนิคส์ จำกัด (มหาชน) หรือ KCE อยู่ที่ระดับ 59.75 บาท บวก 1.50 บาท หรือ 2.58% ราคาสูงสุด 61.00 บาท ราคาต่ำสุด 59.50 บาท ด้วยมูลค่าซื้อขาย 776.10 ล้านบาท

บริษัท แคล-คอมพ์ อีเล็คโทรนิคส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ CCET อยู่ที่ระดับ 7.60 บาท บวก 0.15 บาท หรือ 2.01% ราคาสูงสุด 7.70 บาท ราคาต่ำสุด 7.55 บาท ด้วยมูลค่าซื้อขาย 127.70 ล้านบาท

บริษัท ทีมพรีซิชั่น จำกัด (มหาชน)  หรือ TEAM อยู่ที่ระดับ 5.05 บาท บวก 0.07 บาท หรือ 1.41% ราคาสูงสุด 5.15 บาท ราคาต่ำสุด 5.05 บาท ด้วยมูลค่าซื้อขาย 1.30 ล้านบาท

บริษัท สตาร์ส ไมโครอิเล็กทรอนิกส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ SMT อยู่ที่ระดับ 6.80 บาท บวก 0.20 บาท หรือ 3.03% ราคาสูงสุด 6.90 บาท ราคาต่ำสุด 6.75 บาท ด้วยมูลค่าซื้อขาย 26.10 ล้านบาท

ผู้สื่อข่าวรายงานว่า นักวิเคราะห์จาก 3 บริษัทหลักทรัพย์ ได้แก่ บริษัทหลักทรัพย์ ฟิลลิป (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน), บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) และ บริษัทหลักทรัพย์ ทรีนีตี้ จำกัด มีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มผลประกอบการของ บริษัท เคซีอี อีเลคโทรนิคส์ จำกัด (มหาชน) หรือ KCE โดยคาดว่ากำไรไตรมาส 4/2569 จะเติบโตอย่างโดดเด่นจากการปรับเพิ่มราคาขายแผ่นวงจรพิมพ์ (PCB) และอัตรากำไรขั้นต้นที่ฟื้นตัว ขณะที่ปี 2570 มีแนวโน้มขยายตัวต่อเนื่องจากความต้องการสินค้าและการเพิ่มฐานลูกค้าใหม่ แม้อุตสาหกรรมยังเผชิญข้อจำกัดด้านอุปทานวัตถุดิบ

ทั้งนี้ KCE รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 3/2569 จำนวน 484.62 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 62.95% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้นประมาณ 75.6% จากไตรมาสก่อน โดยได้รับปัจจัยสนับสนุนจากการปรับราคาขายสินค้าและอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้น ขณะที่บริษัทเตรียมปรับราคาขายเพิ่มเติมในไตรมาส 4/2569 และปี 2570 เพื่อรองรับต้นทุนวัตถุดิบที่ปรับตัวสูงขึ้น

บริษัทหลักทรัพย์ ฟิลลิป (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ระบุในบทวิเคราะห์ว่า KCE อยู่ในช่วงการเติบโตของผลประกอบการอย่างแข็งแกร่ง โดยมีความสามารถในการปรับเพิ่มราคาขายสินค้าเพื่อชดเชยต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น แม้อุตสาหกรรมยังเผชิญปัญหาขาดแคลนไฟเบอร์กลาส ซึ่งเป็นวัตถุดิบสำคัญในการผลิตลามิเนต เนื่องจากผู้ผลิตบางส่วนปรับย้ายกำลังการผลิตไปสนับสนุนอุตสาหกรรมปัญญาประดิษฐ์ (AI)

อย่างไรก็ตาม KCE มีข้อได้เปรียบด้านการจัดหาวัตถุดิบจากบริษัทลูกอย่าง TLM ซึ่งดำเนินธุรกิจผลิตลามิเนตสำหรับใช้ในการผลิต PCB ทำให้สามารถบริหารต้นทุนและรองรับคำสั่งซื้อได้ดีกว่าคู่แข่งบางราย รวมถึงมีความสามารถในการส่งผ่านต้นทุนที่เพิ่มขึ้นไปยังราคาขายสินค้า

สำหรับแนวโน้มไตรมาส 4/2569 บริษัทคาดว่ารายได้จะเติบโต 24-27% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน โดยมีปัจจัยหลักจากการปรับเพิ่มราคาขายสินค้า 13-15% เพื่อสะท้อนต้นทุนลามิเนตและไฟเบอร์กลาสที่เพิ่มขึ้น ขณะที่ปริมาณการขายมีแนวโน้มปรับตัวดีขึ้น แม้ยังมีข้อจำกัดจากการขาดแคลนวัตถุดิบบางประเภท

ขณะเดียวกัน อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Profit Margin: GPM) มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นสู่ระดับประมาณ 28% ซึ่งอาจสนับสนุนให้กำไรสุทธิไตรมาส 4/2569 สูงกว่า 700 ล้านบาท เติบโตอย่างมีนัยสำคัญทั้งเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนและไตรมาสก่อนหน้า รวมถึงสูงกว่าระดับกำไรเฉลี่ยในอดีตที่ประมาณ 200-500 ล้านบาทต่อไตรมาส

ส่วนปี 2570 บริษัทมีแผนปรับเพิ่มราคาขายสินค้าอีก 8-10% ในไตรมาส 1/2570 เพื่อรองรับต้นทุนวัตถุดิบที่ยังมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น ซึ่งคาดว่าจะส่งผลบวกต่อรายได้และอัตรากำไรในช่วงครึ่งปีแรก ขณะที่ปริมาณขายมีโอกาสเติบโตจากการขยายธุรกิจของลูกค้าเดิมและคำสั่งซื้อจากลูกค้ากลุ่มใหม่ โดยเฉพาะอุตสาหกรรมสื่อสารและอุตสาหกรรมทั่วไป

นอกจากนี้ KCE อยู่ระหว่างพิจารณาแผนลงทุนโรงงานแห่งใหม่เพื่อรองรับความต้องการสินค้าที่เพิ่มขึ้น โดยคาดว่าจะเริ่มดำเนินการผลิตในปี 2571 ซึ่งระยะแรกจะมีกำลังการผลิตประมาณ 1 ล้านตารางฟุตต่อเดือน และอาจใช้เวลาอีก 1-2 ปีในการเพิ่มอัตราการใช้กำลังผลิตจนเต็มศักยภาพ เพื่อรองรับธุรกิจใหม่ รวมถึงผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ (Humanoid Robot)

สำหรับผลประกอบการไตรมาส 3/2569 ฝ่ายวิจัยระบุว่า กำไรสุทธิประมาณ 485 ล้านบาท แม้เพิ่มขึ้น 63% จากปีก่อน และ 75.6% จากไตรมาสก่อน แต่ยังต่ำกว่าที่ประเมินไว้ เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบเพิ่มขึ้นเร็วกว่าคาด ประกอบกับปัญหาขาดแคลนไฟเบอร์กลาสสำหรับผลิตภัณฑ์ HDI และผลกระทบจากน้ำท่วมที่กระทบการเดินทางของพนักงานและการขนส่งสินค้า ส่งผลให้ปริมาณส่งมอบ HDI ลดลง แม้ยอดขาย PCB ทั่วไปจะปรับตัวเพิ่มขึ้น ขณะที่อัตราการใช้กำลังผลิตอยู่ที่ประมาณ 61%

สำหรับคำแนะนำการลงทุน บล.ฟิลลิป ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2570 ขึ้น 26% เป็น 2,803 ล้านบาท เติบโต 61.6% จากปีก่อน พร้อมปรับเพิ่มคำแนะนำเป็น “ซื้อ” และปรับราคาเป้าหมายปี 2570 ขึ้นเป็น 71.25 บาทต่อหุ้น อิง P/E 30 เท่า ซึ่งปรับลดลงเพื่อสะท้อนความเสี่ยงด้านอุปทานวัตถุดิบที่ยังตึงตัว

บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) ระบุในบทวิเคราะห์ว่า ภายหลังการประชุมนักวิเคราะห์ของ KCE เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา บริษัทให้ข้อมูลแนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 4/2569 และปี 2570 ในเชิงบวกมากกว่าที่ฝ่ายวิจัยและตลาดคาดการณ์ไว้ โดยเฉพาะการเติบโตของรายได้จากธุรกิจ PCB ซึ่งคิดเป็นประมาณ 85% ของรายได้รวมในรูปสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ

สำหรับไตรมาส 4/2569 บริษัทคาดว่ารายได้จากธุรกิจ PCB จะเติบโต 24-27% จากไตรมาสก่อน เพิ่มขึ้นจากอัตราการเติบโตประมาณ 7% ในไตรมาส 3/2569 โดยได้รับปัจจัยสนับสนุนจากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้นประมาณ 12% และการปรับขึ้นราคาขาย 13-15% ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 27-30% จากประมาณ 22% ในไตรมาสก่อน ตามผลบวกจากราคาขายที่สูงขึ้นและการประหยัดต่อขนาด (Economies of Scale)

ขณะที่ปี 2570 บริษัทคาดว่ารายได้จะเติบโต 35-40% เมื่อเทียบกับปีก่อน จากประมาณการเติบโต 18% ในปี 2569 โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากราคาขายสินค้าเฉลี่ยที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นประมาณ 25% หลังบริษัทเริ่มปรับขึ้นราคาตั้งแต่วันที่ 1 กรกฎาคม 2569 และมีแผนปรับเพิ่มอีก 2 รอบในเดือนมกราคมและเมษายน 2570 ในอัตรา 9-10%

นอกจากนี้ บริษัทคาดว่าปริมาณขายปี 2570 จะเพิ่มขึ้นประมาณ 10-15% จากความต้องการ PCB ที่แข็งแกร่งและความสามารถในการเพิ่มส่วนแบ่งตลาด ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นมีแนวโน้มอยู่ที่ระดับ 27-30% ตลอดปี เทียบกับประมาณ 22% ในปี 2569

ด้านแผนขยายกำลังการผลิต KCE อยู่ระหว่างเสนอแผนก่อสร้างโรงงานแห่งใหม่ในนิคมอุตสาหกรรมโรจนะ จังหวัดพระนครศรีอยุธยา ต่อคณะกรรมการบริษัท โดยมีงบลงทุนประมาณ 8,000 ล้านบาท หากได้รับอนุมัติคาดว่าจะเริ่มก่อสร้างในช่วงปลายปี 2569 ใช้เวลาก่อสร้างประมาณ 12 เดือน และเริ่มดำเนินการผลิตในปี 2571

โรงงานดังกล่าวมีแผนกำลังการผลิตเต็มรูปแบบประมาณ 3 ล้านตารางฟุตต่อเดือน โดยจะทยอยเปิดดำเนินการเป็นระยะ เริ่มต้นที่กำลังผลิต 1 ล้านตารางฟุตต่อเดือน อย่างไรก็ตาม ฝ่ายวิจัยยังไม่รวมผลกระทบทางการเงินจากโครงการดังกล่าวไว้ในประมาณการ เนื่องจากยังไม่มีความชัดเจนเกี่ยวกับประเภทผลิตภัณฑ์ที่จะผลิต

บล.กรุงศรี ระบุว่า จากแนวโน้มผลประกอบการที่แข็งแกร่งกว่าคาด ได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ขึ้น 11% และปี 2570 ขึ้น 14% หรือเฉลี่ยประมาณ 12% เพื่อสะท้อนรายได้และอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้น โดยคาดว่ากำไรสุทธิจะเติบโต 96% ในปี 2569 และเพิ่มขึ้นอีก 87% ในปี 2570

ขณะเดียวกัน ฝ่ายวิจัยประเมินภายใต้กรณีเชิงบวก (Blue-sky Scenario) ว่า หากรายได้ไตรมาส 4/2569 เติบโต 27% จากไตรมาสก่อน และอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นแตะ 30% กำไรสุทธิอาจทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ประมาณ 878 ล้านบาท หรือสูงกว่าประมาณการพื้นฐานของฝ่ายวิจัย 33% ส่วนปี 2570 หากรายได้เติบโต 40% และอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 30% กำไรอาจสูงกว่าประมาณการพื้นฐานอีก 22%

อย่างไรก็ตาม ฝ่ายวิจัยได้ปรับลดสมมติฐาน P/E เป้าหมายจาก 47 เท่า เหลือ 39 เท่า เพื่อสะท้อนความเสี่ยงและความผันผวนของมูลค่าหุ้นกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ ท่ามกลางความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการลงทุนด้าน AI ขณะเดียวกัน ยังไม่ได้รวมโอกาสเติบโตจากธุรกิจใหม่อย่างหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ไว้ในประมาณการกำไร

สำหรับคำแนะนำการลงทุน บล.กรุงศรี ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” KCE พร้อมราคาเป้าหมาย 97 บาทต่อหุ้น โดยมองว่าการปรับฐานของราคาหุ้นในช่วงที่ผ่านมาเป็นโอกาสเข้าลงทุน เนื่องจากบริษัทกำลังเข้าสู่รอบการเติบโตของกำไรรอบใหม่ และยังมีโอกาสได้รับการปรับเพิ่มประมาณการกำไรในอนาคต

บริษัทหลักทรัพย์ ทรีนีตี้ จำกัด ระบุในบทวิเคราะห์ว่า KCE รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 3/2569 จำนวนประมาณ 485 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 63% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และ 76% จากไตรมาสก่อน ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานปกติอยู่ที่ 443 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 52% จากปีก่อน และ 83% จากไตรมาสก่อน

บริษัทมีรายได้จากการขายจำนวน 3,913 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 14% จากปีก่อน และ 9% จากไตรมาสก่อน โดยได้รับแรงสนับสนุนจากการปรับเพิ่มราคาขายสินค้าและเงินบาทที่อ่อนค่า ซึ่งช่วยชดเชยปริมาณส่งมอบ PCB ที่ลดลง 2% จากไตรมาสก่อน ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็น 22.3% จาก 18.9% ในไตรมาส 2/2569

สำหรับแนวโน้มไตรมาส 4/2569 ฝ่ายวิจัยคาดว่ากำไรสุทธิจะอยู่ที่ประมาณ 600 ล้านบาท โดยได้รับปัจจัยสนับสนุนจากการทยอยส่งมอบคำสั่งซื้อค้างส่ง และผลบวกจากการปรับเพิ่มราคาขายสินค้า 13-15% ตั้งแต่วันที่ 1 ตุลาคม 2569 ขณะที่ปริมาณส่งมอบมีแนวโน้มฟื้นตัว ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการใช้กำลังการผลิต

ทั้งนี้ ผู้บริหารคาดว่าปริมาณส่งมอบสินค้าไตรมาส 4/2569 จะอยู่ที่ประมาณ 7 ล้านตารางฟุต เพิ่มขึ้น 12% จากไตรมาสก่อน ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 27-30%

ส่วนปี 2570 ฝ่ายวิจัยคาดว่า KCE จะมีรายได้รวมประมาณ 19,265 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 30% จากปีก่อน และกำไรสุทธิ 2,571 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 60% โดยได้รับปัจจัยสนับสนุนจากการรับรู้ผลเต็มปีของการปรับราคาขายสินค้าในปี 2569 การปรับราคาเพิ่มเติมในปี 2570 และปริมาณขายที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นประมาณ 15%

ขณะเดียวกัน อัตรากำไรขั้นต้นมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 27-28% จากความสามารถในการส่งผ่านต้นทุนวัตถุดิบไปยังราคาขาย อัตราการใช้กำลังการผลิตที่สูงขึ้น และความได้เปรียบด้านต้นทุนลามิเนตจากบริษัทลูก TLM ซึ่งจะช่วยให้กำไรเติบโตในอัตราที่สูงกว่ารายได้

สำหรับคำแนะนำการลงทุน บล.ทรีนีตี้ คงคำแนะนำ “ซื้อ” KCE พร้อมราคาเป้าหมายปี 2570 ที่ 65 บาทต่อหุ้น อิง P/E 30 เท่า โดยมองว่าการฟื้นตัวของปริมาณส่งมอบสินค้าและการปรับเพิ่มราคาขาย จะเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยสนับสนุนการเติบโตของกำไรและอัตรากำไรขั้นต้นในระยะถัดไป