SCB ใช้ AI เพิ่มประสิทธิภาพ, ลดต้นทุนโดดเด่น

คุณค่าบริษัท

บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) หรือ SCB โครงสร้างพอร์ตสินเชื่อ ณ สิ้นไตรมาส 3/2568 1. ธุรกิจขนาดใหญ่ 36% 2. ธุรกิจ SME 16.39% 3. สินเชื่อบุคคล 40.4% (ภายใต้สินเชื่อบุคคล 40.4% จำแนกต่อเป็น 1. สินเชื่อเคหะ 33.09% 2. สินเชื่อเช่าซื้อ 5.5% 3. สินเชื่อที่ไม่มีหลักประกัน 0.77% 4. สินเชื่ออื่น ๆ 1.04%)  4. สินเชื่อของบริษัทย่อย 7.2% (ภายใต้สินเชื่อของบริษัทย่อย 7.2% จำแนกต่อเป็น 1. บริษัทคาร์ด เอกซ์ 3.58% 2. บริษัทออโต้ เอกซ์ 2.12% 3. บริษัทย่อยอื่น ๆ 1.50%)

SCB รายงานผลการดำเนินงานไตรมาส 3/2568 มีกำไรสุทธิ 12,056.25 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10.19% จากไตรมาส 3/2567 แต่ลดลง 5.71% จากไตรมาส 2/2568 ที่มีกำไรสุทธิ 12,786.07 ล้านบาท กำไรไตรมาส 3 ดีกว่าที่ บล.หยวนต้า และตลาดคาด 8.3% และ 12.3% ตามลำดับ โดยปัจจัยบวกหลักมาจากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น 7.7% จากไตรมาส 2/2568 สวนทางกับที่คาดจะลดลง หลังได้อานิสงส์บวกจากการเพิ่มขึ้นของกำไรเงินลงทุนทั้งจากเงินลงทุนของธนาคาร และการลงทุนของ SCB10x นอกจากนี้ รายได้ค่าธรรมเนียมยังเพิ่มขึ้น หนุนด้วยค่าธรรมเนียมธุรกิจ Wealth Management และค่าธรรมเนียมธนาคาร

รายได้ดอกเบี้ยรับสุทธิปรับลดลง 3.3% จากไตรมาส 2/2568 สอดคล้องกับสินเชื่อรวมที่ลดลง 1.7% จากไตรมาส 2/2568 จากการเข้มงวดมากขึ้นในการปล่อยสินเชื่อใหม่ทั้งกลุ่มธุรกิจ Gen1 และ Gen2 (Consumer

Finance) และส่วนต่างดอกเบี้ยสุทธิ (NIM) ที่ลดลงเหลือ 3.5% จาก 3.7% ในไตรมาส 2/2568 ตามทิศทางดอกเบี้ยนโยบาย และการปรับสัดส่วนสินเชื่อของธุรกิจ Gen2 ไปยังกลุ่มที่ความเสี่ยงต่ำลง การตั้งสำรองเพิ่มขึ้น 7% จากไตรมาส 2/2568 คิดเป็นค่าใช้จ่ายสำรองหนี้สูญ (Credit Cost) ที่ 1.8% เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 1.7% ในไตรมาส 2/2568 เพราะตั้งสำรองพิเศษ (Management Overlay) เพิ่ม 1,400 ล้านบาท เพื่อรองรับความเสี่ยงทางเศรษฐกิจ แต่สินเชื่อ Stage 2 และ Stage 3 ยังทรงตัว ทำให้อัตราเงินสำรองต่อสินเชื่อด้อยคุณภาพ (Coverage Ratio) สูงขึ้นเล็กน้อย เป็น 154% เทียบกับ 151% ในไตรมาส 2/2568

SCB ยังให้ความสําคัญกับคุณภาพสินเชื่อมากกว่าการเติบโต โดยสินเชื่อ Gen 2 อาจยังหดตัวเล็กน้อยจากการลดความเสี่ยงของพอร์ตสินเชื่อ โดยเฉพาะพอรต์สินเชื่อ AutoX ที่ปรับจุดเน้นไปที่สินเชื่อที่มีหลักประกัน เป็นโฉนดที่ดิน และสินเชื่อที่อยู่อาศัยเพื่อควบคุมความเสี่ยงของพอร์ต

ข้อมูลจาก LSEG Consensus สำหรับ SCB ระบุว่า ประมาณการรายได้รวมปี 2568 ที่ 170,892.68 ล้านบาท และประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ที่ 47,376.52 ล้านบาท โดยมีราคาเป้าหมายเฉลี่ยที่ 136.88 บาท จาก 16 โบรกเกอร์

บล.เอเซีย พลัส ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ของ SCB เพิ่มราว 7% มาที่ 47,844 ล้านบาทจากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยเป็นหลัก ส่วนกำไรสุทธิปี 2569 ไม่เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัย โดยชะลอตัวตามสมมติฐานอัตราดอกเบี้ยนโยบายปีหน้าที่ 1% (ปัจจุบันที่ 1.5%) แนวโน้มการดำเนินงานของ SCB ในระยะกลาง ยังมีปัจจัยสนับสนุนจากการเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงานผ่านการนำเทคโนโลยีมาใช้มากขึ้น (AI) ซึ่งค่อย ๆ เห็นผล

สำหรับการประเมินมูลค่า (Valuation) หุ้น SCB ราคาปัจจุบัน (ราคาปิดวันที่ 25 พ.ย. 2568 ที่ 130 บาท) เทรดที่ P/E 8.92 เท่า สูงกว่า P/E กลุ่มธนาคาร ที่ 7.91 เท่า ส่วนค่า P/BV ของหุ้น SCB อยู่ที่ 0.90 เท่า สูงกว่า P/BV กลุ่มธนาคาร ที่ 0.71 เท่า