เศรษฐกิจไทย..(ยัง) ไม่ถึงขั้น Stagflation.!?

ท่ามกลางกระแสความกังวล เกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลก คำถามสำคัญที่เกิดขึ้นคือ “ประเทศไทยกำลังเดินหน้าเข้าสู่ภาวะ Stagflation หรือไม่.!?” นั่นหมายถึงสภาวะที่ของแพงขึ้นอย่างมากในขณะที่เศรษฐกิจหยุดชะงักและคนตกงาน ล่าสุด “วิทัย รัตนากร” ผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) ออกมาไขข้อสงสัย พร้อมกางแผนที่นำทางเศรษฐกิจไทยผ่านนโยบายและมาตรการกู้เงินที่สำคัญ

ตามคำนิยามทางเศรษฐศาสตร์ภาวะ Stagflation (Stagnation+Inflation) จะเกิดขึ้นเมื่อมี 2 ปัจจัยหลักมาบรรจบกันคือเศรษฐกิจที่หดตัวอย่างรุนแรง ควบคู่กับอัตราเงินเฟ้อพุ่งสูงและฝังตัวอยู่นาน อย่างไรก็ตามผู้ว่าฯ ธปท. ยืนยันชัดเจนว่า “ประเทศไทยยังไม่ถึงจุดนั้น”..!!

ปัจจัยที่สนับสนุนความเชื่อมั่นนี้ คือ ตัวเลข GDP ของไทยที่ยังคงมีการขยายตัว แม้จะเป็นการเติบโตแบบค่อยเป็นค่อยไปก็ตาม อีกทั้งเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้นช่วงที่ผ่านมา ถูกมองว่าเป็นเพียง “เหตุการณ์ชั่วคราว” ที่เกิดจากฐานราคาปีก่อนหน้าที่ต่ำผิดปกติและปัญหาด้านอุปทานพลังงานที่ผันผวน คาดว่าจะเริ่มทรงตัวและทยอยลดลงตั้งแต่ไตรมาส 2/70 เป็นต้นไป

เครื่องมือสำคัญที่ธปท. เชื่อว่าจะช่วยให้ไทยหลุดพ้นจากหล่มความเสี่ยง Stagflation คือ พระราชกำหนด (พ.ร.ก.) กู้เงินวงเงิน 400,000 ล้านบาท ที่มุ่งเน้นการแก้ไขปัญหาวิกฤตพลังงานและสร้างการเปลี่ยนผ่านด้านโครงสร้างพื้นฐาน การฉีดเม็ดเงินเข้าระบบครั้งนี้ คาดว่าจะช่วยหนุนให้ GDP ปีนี้ขยายตัวเพิ่มขึ้นถึง 0.6% ส่งผลให้ภาพรวมทั้งปีเติบโตที่ 2.1% ถือเป็นตัวเลขที่น่าพอใจในสภาวะที่โลกเต็มไปด้วยความไม่แน่นอน

แม้ตัวเลขปีหน้าอาจดูชะลอตัวลงมาอยู่ที่ 1.6% จากฐานการเติบโตสูงปีนี้ แต่เชิงคุณภาพถือว่าเศรษฐกิจไทย มีความยืดหยุ่นมากขึ้น โดยเฉพาะเมื่อเงินเฟ้อไทย ปัจจุบันอยู่ที่ “ขอบล่าง” ของกรอบเป้าหมาย 1-3% แตกต่างจากประเทศฝั่งตะวันตกที่เงินเฟ้อพุ่งทะลุเพดานไปไกลจนยากจะควบคุม

นอกจากภาพใหญ่ของ GDP แล้ว ธปท.ยังให้ความสำคัญกับ “การเข้าถึงเงินทุน” ของผู้ประกอบการ SME และประชาชนฐานราก ผ่านมาตรการเชิงรุกหลายด้าน

1)SME Credit Boost คือการค้ำประกันสินเชื่อที่ออกแบบมา เพื่อรับแรงกระแทกจากวิกฤตโลกโดยเฉพาะ 2)Secure Plus คือการอนุญาตให้ใช้ที่ดินเป็นหลักประกันสินเชื่อใหม่ เพื่อเพิ่มสภาพคล่องในยามที่ธนาคารพาณิชย์อาจระมัดระวังการปล่อยกู้ 3)Virtual Bank คือ การเตรียมจัดตั้งธนาคารไร้สาขาอย่างน้อย 2 รายในช่วงสิ้นปีนี้ ซึ่งจะเป็นกุญแจสำคัญในการนำเทคโนโลยีไอทีมาช่วยประเมินความเสี่ยง ช่วยให้กลุ่มที่ไม่มีรายได้ประจำสามารถเข้าถึงระบบสินเชื่อได้ง่ายขึ้น

อย่างไรก็ตามความเชื่อมั่นไม่ได้หมายความว่าเราสามารถนิ่งนอนใจได้ สงครามและความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ยังเป็นปัจจัยที่อาจส่งผลกระทบต่อราคาพลังงานและห่วงโซ่อุปทานได้ทุกเมื่อ การบริหารจัดการหนี้เสีย (NPL) และการปรับปรุงโครงสร้างค่าธรรมเนียมธนาคาร จึงเป็นสิ่งที่ธปท.ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด เพื่อให้มั่นใจว่าการฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทยจะเป็นไปอย่าง “ทั่วถึง” และ “ยั่งยืน” ต่อไป..!!

เรียกได้ว่า “เศรษฐกิจไทย” ในสายตาของธปท. คือ การเดินอยู่บนเส้นทางของการฟื้นตัวท่ามกลางลมต้านที่รุนแรง แม้ความท้าทายจะรออยู่ข้างหน้า แต่ด้วยเม็ดเงินจากภาครัฐและนโยบายการเงินที่ยืดหยุ่น ไทยน่าจะก้าวผ่านความกังวลเรื่อง Stagflation ไปได้..