“กสิกรไทย” เลือก TRUE เด่นกลุ่มสื่อสาร แม้ลุ้นคำตัดสินศาลปมควบดีแทค 26 ก.ย.นี้

ผู้สื่อข่าวรายงานกรณี ตามรายงานของ isaranews.org ศาลปกครองกลาง (CAC) จะมีการอ่านคำพิพากษาในวันศุกร์นี้ ในคดีที่สภาองค์กรของผู้บริโภค (TCC) ฟ้องร้องต่อคณะกรรมการกิจการกระจายเสียง กิจการโทรทัศน์ และกิจการโทรคมนาคมแห่งชาติ (กสทช.) โดยกล่าวหาว่ากสทช. ใช้อำนาจโดยมิชอบในการรับรองการควบรวมกิจการระหว่าง DTAC และบริษัท ทรู คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ TRUE

ย้อนความ เมื่อเดือนตุลาคม 2566 ศาลปกครองสูงสุด (SAC) มีคำสั่งให้ศาลปกครองกลางรับคำฟ้องของ TCC โดย TCC อ้างว่าข้อพิพาทเกิดจาก: 1) การรับรองและมาตรการเยียวยาของกสทช. ไม่ได้ผ่านกระบวนการรับฟังความคิดเห็นสาธารณะที่ถูกต้อง 2) การลงคะแนนเสียงพิเศษของประธานกสทช. ซึ่ง TCC เห็นว่าขัดต่อข้อบังคับของกสทช. และ 3) การรับรองการควบรวมกิจการดังกล่าวไม่เป็นไปตามข้อกำหนดของกฎหมาย

โดยสอดคล้องกับฝ่ายนักวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย จำกัด (มหาชน) ว่า มีมุมมองคำพิพากษาของศาลปกครองกลางที่จะมีขึ้นในวันที่ 26 ก.ย.68 อาจเป็นหนึ่งในปัจจัยที่กดดันราคาหุ้น TRUE ในช่วงที่ผ่านมา หากผลตัดสินออกมาในเชิงลบ อาจส่งผลลบต่อการเคลื่อนไหวของราคาหุ้น TRUE เพิ่มเติม

อย่างไรก็ตาม ทางฝ่ายวิจัยเชื่อว่าการยกเลิกการควบรวมกิจการในทางปฏิบัติแทบเป็นไปไม่ได้ เนื่องจากกระบวนการควบรวมได้ดำเนินไปไกลเกินกว่าจะย้อนกลับได้ ในมุมมองของทางฝ่ายวิจัย ผลลบที่สุดที่อาจเกิดขึ้นคือศาลสั่งให้กสทช. ออกมาตรการที่เข้มงวดขึ้นเพื่อปรับสมดุลผลตอบแทนส่วนเกินจากการควบรวม ทั้งนี้ยังเป็นที่ถกเถียงได้ว่ามาตรการดังกล่าวจะบังคับใช้เฉพาะ TRUE หรือจะครอบคลุมถึง บริษัท แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส จำกัด (มหาชน) หรือ ADVANC ด้วย

สำหรับคำแนะนำการลงทุน ทางฝ่ายวิจัยยังไม่ได้รวมผลของคดีนี้ไว้ในประมาณการของทางฝ่ายวิจัย และยังคงยืนยันมุมมองเชิงบวกต่อกลุ่มโทรคมนาคมไทย โดยให้คำแนะนำ “Outperform” ทั้ง ADVANC และ TRUE โดยเลือก TRUE เป็นหุ้นเด่นของกลุ่ม ด้วยเหตุผล 1) การเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งกว่า 2) การจ่ายเงินปันผลที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น และ 3) มูลค่าที่น่าสนใจกว่า