“ชัยยศ” ชี้บอนด์ยีลด์-น้ำมันสูงกดดันหุ้นไทย แนะเก็งกำไร “พลังงาน-แบงก์-ประกัน-ICT”

นายชัยยศ จิวางกูร ผู้ช่วยผู้อำนวยการ ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) หรือ KSS เปิดเผยในรายการ “ข่าวหุ้นเจาะตลาด” เมื่อวันที่ 20 พฤษภาคม 2569 ว่า ภาพรวมตลาดหุ้นไทยมีโอกาสเข้าสู่ภาวะ “พักตัว” แต่หากดัชนีปรับตัวหลุดระดับ 1,500 จุด อาจทำให้ภาพรวมตลาดเสียโมเมนตัมในระยะสั้น

โดยปัจจัยกดดันหลักยังมาจากการเจรจาหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่ยังไม่สามารถหาข้อสรุปได้ ส่งผลให้ราคาน้ำมันยังยืนในระดับสูง และเริ่มส่งผ่านแรงกดดันไปยังเงินเฟ้อในหลายประเทศ โดยเฉพาะเงินเฟ้อที่มาจากต้นทุนพลังงาน หรือ Cost-push Inflation ซึ่งควบคุมได้ยากกว่าเงินเฟ้อจากฝั่งอุปสงค์

ขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ปรับตัวขึ้นมาอยู่บริเวณ 4.66% จากช่วงประมาณ 2 เดือนก่อนที่เคลื่อนไหวต่ำกว่า 4% สะท้อนความกังวลของนักลงทุนต่อแนวโน้มเงินเฟ้อและต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้น ส่งผลให้เม็ดเงินต่างชาติมีแนวโน้มไหลออกจากสินทรัพย์เสี่ยง รวมถึงตลาดหุ้นไทย

นายชัยยศ ระบุว่า หากสถานการณ์สหรัฐฯ-อิหร่านยังยืดเยื้อ และไม่สามารถเปิดทางให้ซัพพลายน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซได้ตามปกติ จะเพิ่มความเสี่ยงต่อเศรษฐกิจโลกอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากพลังงานเป็นต้นทุนสำคัญในหลายภาคส่วน ทั้งการผลิต ขนส่ง และสินค้าอุปโภคบริโภค ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อค่าครองชีพ เงินเฟ้อ และกำลังซื้อในวงกว้าง

อย่างไรก็ตามหากความขัดแย้งสามารถคลี่คลายได้ภายในช่วงประมาณ 6 เดือน มองว่าเศรษฐกิจไทยยังมีแรงรองรับบางส่วนจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจภายในประเทศ โดยเฉพาะมาตรการ “ไทยช่วยไทย” ซึ่งจะช่วยลดแรงกระแทกต่อกำลังซื้อในประเทศได้ในระยะสั้น แต่หากราคาน้ำมันยังอยู่ในระดับสูงต่อเนื่องเป็นเวลานาน อาจกระทบต่อแนวโน้ม GDP ไทยในปีนี้

สำหรับภาพรวมดัชนี SET Index นายชัยยศ มองว่า แม้ตลาดยังเผชิญแรงกดดันจากราคาน้ำมันและบอนด์ยีลด์ที่ปรับตัวสูงขึ้น แต่พื้นฐานตลาดไทยยังไม่ได้เสียหาย โดยผลประกอบการไตรมาส 1/69 ออกมาค่อนข้างดี อย่างไรก็ตามผลประกอบการไตรมาส 1 ยังไม่สะท้อนผลกระทบจากราคาน้ำมันที่ปรับขึ้นจากสถานการณ์สงคราม จึงต้องติดตามว่าไตรมาส 2/69 จะยังเติบโตต่อเนื่องได้หรือไม่

ด้านกลยุทธ์การลงทุนในช่วงนี้ แนะนำเก็งกำไรหุ้นที่ได้ประโยชน์จากราคาพลังงานและบอนด์ยีลด์ที่ปรับตัวสูงขึ้น ได้แก่ กลุ่มพลังงาน กลุ่มธนาคาร และกลุ่มประกัน

ขณะที่นักลงทุนที่ไม่ต้องการไล่ราคาหุ้นที่ปรับขึ้นแรง อาจพิจารณาหุ้นที่ได้รับผลกระทบจากต้นทุนพลังงานจำกัด เช่น กลุ่ม ICT โดยเฉพาะบริษัท แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส จำกัด (มหาชน) หรือ ADVANC และบริษัท ทรู คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ TRUE ซึ่งผลประกอบการไตรมาส 1/69 ยังเติบโตต่อเนื่อง

นายชัยยศ ระบุอีกว่า ส่วนมาตรการ “ไทยช่วยไทย” หากสามารถเดินหน้าได้ตามแผน จะเป็นปัจจัยบวกต่อหุ้นกลุ่มค้าปลีกและสินค้าอุปโภคบริโภคโดยตรง รวมถึงหนุนกลุ่มไฟแนนซ์ทางอ้อม จากกำลังซื้อและความสามารถในการชำระหนี้ของผู้ประกอบการรายย่อยที่ดีขึ้น ขณะที่กลุ่มธนาคารจะได้รับประโยชน์จากภาพรวมเศรษฐกิจที่ไม่ชะลอตัวรุนแรง

อย่างไรก็ตาม หาก พ.ร.ก. วงเงิน 4 แสนล้านบาท ไม่สามารถเดินหน้าได้ จะกระทบต่อความคาดหวังของตลาดอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากมาตรการดังกล่าวถือเป็นแรงหนุนสำคัญในการประคองกำลังซื้อภายในประเทศ ท่ามกลางแรงกดดันจากต้นทุนพลังงานที่อยู่ในระดับสูง

สำหรับโอกาสการลงทุนจากมาตรการภาครัฐในส่วนของพลังงานทดแทน นายชัยยศมองว่า หากมีการเดินหน้าโครงการติดตั้ง Solar Roof ให้หน่วยงานรัฐ รัฐวิสาหกิจ ภาคครัวเรือน และส่งเสริม Private PPA ในภาคธุรกิจ จะเป็นบวกต่อหุ้นที่เกี่ยวข้องกับการติดตั้งระบบโซลาร์เป็นหลัก