“เงินเฟ้อสหรัฐ” ต่ำคาด! หนุนเฟดคงดอกเบี้ยยาว “บล.กรุงศรี” ชี้บวกหุ้นไทย-สินทรัพย์เสี่ยง

นายกรภัทร วรเชษฐ์ ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการใหญ่ หัวหน้าสายงานวิจัย บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) เปิดเผยว่า ตัวเลขดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐเดือนมิถุนายน 2569 ออกมาต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ทั้งเงินเฟ้อทั่วไป (Headline CPI) และเงินเฟ้อพื้นฐาน (Core CPI) สะท้อนว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อเริ่มผ่อนคลายลง ซึ่งเป็นปัจจัยบวกต่อแนวโน้มนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed)

ทั้งนี้ Core CPI อยู่ที่ 0.0% เมื่อเทียบรายเดือน (MoM) ต่ำกว่าที่ตลาดคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.2% และขยายตัว 2.6% เมื่อเทียบรายปี (YoY) ต่ำกว่าคาดที่ 2.8% ขณะที่ Headline CPI ลดลง 0.4% MoM มากกว่าที่ตลาดคาดว่าจะลดลง 0.1% และเพิ่มขึ้น 3.5% YoY ต่ำกว่าคาดที่ 3.8%

การที่เงินเฟ้อพื้นฐานไม่เพิ่มขึ้นจากเดือนก่อน ถือเป็นสัญญาณเชิงบวกต่อการชะลอตัวของแรงกดดันด้านราคา และเมื่อทั้ง Core CPI และ Headline CPI ออกมาต่ำกว่าคาดทั้งหมด จะเพิ่มโอกาสที่เฟดจะเริ่มผ่อนคลายนโยบายการเงินได้เร็วขึ้น หากข้อมูลเศรษฐกิจด้านอื่น โดยเฉพาะตลาดแรงงาน ยังคงชะลอตัวอย่างต่อเนื่อง

สำหรับผลกระทบต่อตลาดการเงิน คาดว่าจะเป็นปัจจัยหนุนราคาพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตร (Bond Yield) มีแนวโน้มปรับลดลง ขณะเดียวกันเป็นบวกต่อตลาดหุ้น โดยเฉพาะหุ้นกลุ่มเติบโต (Growth) และกลุ่มเทคโนโลยี รวมถึงกดดันให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง

นอกจากนี้ มองว่าเป็นปัจจัยสนับสนุนสินทรัพย์เสี่ยงและตลาดเกิดใหม่ (Emerging Markets) รวมถึงตลาดหุ้นไทย จากมุมมองที่อัตราดอกเบี้ยนโยบายของสหรัฐมีโอกาสทรงตัวในระยะสั้น ก่อนทยอยปรับลดลงในระยะถัดไป ซึ่งจะเอื้อต่อการไหลกลับของกระแสเงินลงทุนในตลาดหุ้นเกิดใหม่มากขึ้น