บล.กสิกรไทย คาด PTTGC พลิกกำไร Q2 แตะ 9.8 พันล้าน ชูเป้า 40.70 บาท
บล.กสิกรไทยคาด PTTGC ไตรมาส 2/69 พลิกมีกำไรสุทธิ 9.8 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 204.5% จากไตรมาสก่อน รับแรงหนุนธุรกิจปิโตรเคมีและโรงกลั่น พร้อมแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 40.70 บาท
บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย จำกัด (มหาชน) ระบุในบทวิเคราะห์ว่า บริษัท พีทีที โกลบอล เคมิคอล จำกัด (มหาชน) หรือ PTTGC มีแนวโน้มรายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2/2569 ประมาณ 9,800 ล้านบาท พลิกกลับมามีกำไรเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 204.5% จากไตรมาสก่อน
อย่างไรก็ตาม ฝ่ายวิจัยคาดว่า PTTGC จะบันทึกค่าใช้จ่ายตั้งสำรองประมาณ 1,800 ล้านบาท ซึ่งเกี่ยวข้องกับการหยุดดำเนินงานของ GC Polyols ขณะที่เมื่อไม่รวมรายการพิเศษ คาดว่าบริษัทจะมีกำไรปกติประมาณ 1,340 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 121% จากไตรมาสก่อน
ปัจจัยสนับสนุนสำคัญมาจากผลการดำเนินงานของธุรกิจปิโตรเคมีที่ปรับตัวดีขึ้น โดยส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์เอทิลีนความหนาแน่นสูง หรือ HDPE กับแนฟทา เพิ่มขึ้น 62% จากไตรมาสก่อน มาอยู่ที่ประมาณ 525 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน
การฟื้นตัวดังกล่าวเป็นผลจากภาวะวัตถุดิบในภูมิภาคที่ตึงตัว ประกอบกับผู้ผลิตผลิตภัณฑ์พลาสติกปลายน้ำเร่งสะสมสินค้าคงคลังประเภทโพลีเอทิลีน หรือ PE เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากราคาที่อาจปรับตัวสูงขึ้น
ขณะเดียวกัน ธุรกิจโรงกลั่นได้รับประโยชน์จากส่วนต่างราคาน้ำมันดีเซลที่ขยายตัว ซึ่งช่วยชดเชยผลกระทบจากค่าพรีเมียมน้ำมันดิบที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น และเป็นอีกปัจจัยสนับสนุนผลประกอบการในไตรมาสดังกล่าว
สำหรับแนวโน้มไตรมาส 3/2569 บล.กสิกรไทยคาดว่ากำไรของ PTTGC จะอ่อนตัวลงจากไตรมาสก่อน เนื่องจากส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีมีแนวโน้มลดลง ท่ามกลางต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น
นอกจากนี้ การคลี่คลายของสถานการณ์ความตึงเครียดในตะวันออกกลางอาจทำให้ราคาน้ำมันดิบอ่อนตัวลง และกดดันส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีบางประเภท
อย่างไรก็ตาม ส่วนต่างราคาน้ำมันดีเซลคาดว่าจะยังทรงตัวในระดับแข็งแกร่ง และช่วยสนับสนุนผลการดำเนินงานของธุรกิจโรงกลั่นของ PTTGC เนื่องจากผลิตภัณฑ์กลุ่มน้ำมันสำเร็จรูปประเภท Middle Distillates มีสัดส่วนประมาณสองในสามของผลผลิตทั้งหมด
ฝ่ายวิจัยประเมินว่า PTTGC จะพลิกมีกำไรสุทธิประมาณ 15,003 ล้านบาทในปี 2569 จากผลขาดทุนสุทธิประมาณ 14,600 ล้านบาทในปี 2568 ก่อนมีกำไรสุทธิประมาณ 11,536 ล้านบาทในปี 2570
ทั้งนี้ บล.กสิกรไทยยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” PTTGC พร้อมราคาเป้าหมาย 40.70 บาท แม้คาดว่ากำไรไตรมาส 3/2569 จะชะลอตัวจากไตรมาสก่อน แต่โครงสร้างกำไรยังได้รับแรงสนับสนุนจากค่าการกลั่นดีเซลที่อยู่ในระดับสูง