วัฏจักรลงทุนใหม่หนุน SET รับดาต้าเซ็นเตอร์-PDP 2026 ชู 5 หุ้นเด่นไตรมาส 4

ตลาดหุ้นไทยในช่วงไตรมาส 4 ปี 2569 มีแนวโน้มได้รับแรงสนับสนุนจากการฟื้นตัวของการลงทุนภาคเอกชน โดยเฉพาะเม็ดเงินลงทุนในอุตสาหกรรมเทคโนโลยี ศูนย์ข้อมูล และโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน ซึ่งกำลังเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญของเศรษฐกิจไทยในระยะถัดไป ขณะที่ความคืบหน้าของแผนพัฒนากำลังผลิตไฟฟ้าของประเทศฉบับใหม่ หรือ PDP2026 มีโอกาสช่วยกระตุ้นการลงทุนเพิ่มเติม และส่งผลเชิงบวกต่อผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนตั้งแต่ช่วงปลายปี 2569 ต่อเนื่องถึงปี 2570

บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย จำกัด (มหาชน) ระบุในบทวิเคราะห์กลยุทธ์การลงทุนหุ้นไทยสำหรับไตรมาส 4 ปี 2569 ว่า ประเทศไทยกำลังเข้าสู่วัฏจักรการลงทุนขาขึ้นรอบใหม่ โดยมีการลงทุนในศูนย์ข้อมูลและแผน PDP2026 เป็นปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญ ซึ่งวัฏจักรการลงทุนดังกล่าวมีแนวโน้มช่วยสนับสนุนทั้งความสามารถในการทำกำไรของภาคธุรกิจ และระดับมูลค่าของตลาดหุ้นไทยในช่วงไตรมาส 4 ปี 2569 ต่อเนื่องถึงปี 2570

ทั้งนี้ การลงทุนภาคเอกชนของไทยมีทิศทางเร่งตัวขึ้นในปี 2569 สอดคล้องกับมูลค่าคำขอรับการส่งเสริมการลงทุนที่เพิ่มขึ้นในช่วงครึ่งแรกของปี โดยเฉพาะการลงทุนในอุตสาหกรรมอิเล็กทรอนิกส์และศูนย์ข้อมูล ซึ่งเป็นกลุ่มอุตสาหกรรมที่มีมูลค่าการลงทุนสูง และมีความต้องการใช้ไฟฟ้าในระดับมาก

บล.กสิกรไทยคาดว่า กำลังการผลิตไฟฟ้าที่รองรับความต้องการของศูนย์ข้อมูลในประเทศไทยจะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 5-7 กิกะวัตต์ภายในปี 2573 ตามการขยายตัวของผู้ประกอบการศูนย์ข้อมูลและการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์ ซึ่งจะสร้างความต้องการลงทุนต่อเนื่องทั้งในระบบไฟฟ้า โครงสร้างพื้นฐานดิจิทัล และธุรกิจที่เกี่ยวข้อง

ขณะเดียวกัน แผน PDP2026 มีแนวโน้มเป็นอีกหนึ่งปัจจัยสำคัญที่จะช่วยเร่งการลงทุนภายหลังไตรมาส 4 ปี 2569 โดยบล.กสิกรไทยระบุว่า จากการวิเคราะห์ข้อมูลในอดีต พบว่าการลงทุนภาคเอกชนมีความสัมพันธ์ในระดับสูงกับอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย สะท้อนว่า หากวัฏจักรการลงทุนรอบนี้สามารถดำเนินต่อเนื่องได้ จะมีโอกาสช่วยผลักดันความสามารถในการทำกำไรของบริษัทจดทะเบียน และสนับสนุนระดับมูลค่าของตลาดหุ้นไทยให้ปรับตัวสูงขึ้นตามไปด้วย

จากปัจจัยดังกล่าว บล.กสิกรไทยปรับเพิ่มเป้าหมายดัชนีตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยเป็น 1,680 จุด โดยขยับฐานการคำนวณไปเป็นเป้าหมายดัชนีสำหรับสิ้นปี 2570 ภายใต้สมมติฐานกำไรต่อหุ้นของตลาดในปี 2570 ที่ 105 จุด และใช้อัตราส่วนราคาต่อกำไรที่ 16 เท่า ซึ่งอยู่ในระดับค่าเฉลี่ยระยะยาว

สำหรับกลยุทธ์การลงทุนในไตรมาส 4 ปี 2569 บล.กสิกรไทยแบ่งแนวทางการลงทุนออกเป็น 2 ธีมหลัก พร้อมคัดเลือกหุ้นเด่น 5 บริษัท ได้แก่ ธนาคารกรุงเทพ จำกัด (มหาชน) หรือ BBL, บริษัท เดลต้า อีเลคโทรนิคส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ DELTA, บริษัท บี.กริม เพาเวอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ BGRIM, บริษัท เอสซีจี แพคเกจจิ้ง จำกัด (มหาชน) หรือ SCGP และบริษัท ซีพี ออลล์ จำกัด (มหาชน) หรือ CPALL

ธีมแรกเป็นหุ้นที่มีแนวโน้มได้รับประโยชน์จากวัฏจักรการลงทุนรอบใหม่ ได้แก่ BBL, DELTA และ BGRIM โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการฟื้นตัวของสินเชื่อภาคธุรกิจ การลงทุนโครงสร้างพื้นฐานเพื่อรองรับปัญญาประดิษฐ์ ตลอดจนการขยายตัวของศูนย์ข้อมูลและความต้องการใช้ไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้น

สำหรับ BBL บล.กสิกรไทยมองว่า อัตราส่วนสินเชื่อต่อเงินฝากที่ระดับ 83% ยังเปิดโอกาสให้ธนาคารสามารถขยายสินเชื่อเพิ่มเติมได้ โดยเฉพาะสินเชื่อภาคธุรกิจที่มีแนวโน้มฟื้นตัวตามวัฏจักรการลงทุน ขณะที่ส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิมีแนวโน้มเริ่มทรงตัว ประกอบกับค่าใช้จ่ายสำรองหนี้สูญที่ทยอยกลับเข้าสู่ระดับปกติ ซึ่งจะเป็นปัจจัยสนับสนุนการฟื้นตัวของกำไรในระยะถัดไป

ด้าน DELTA คาดว่าจะได้รับประโยชน์จากการฟื้นตัวของผลการดำเนินงาน หลังปัญหาด้านอุปทานเริ่มคลี่คลาย ขณะที่คำสั่งซื้อบางส่วนที่ถูกเลื่อนออกไปก่อนหน้านี้มีแนวโน้มทยอยกลับเข้ามาในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 พร้อมคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะสามารถฟื้นตัวกลับขึ้นมาอยู่เหนือระดับ 30% ได้

ส่วน BGRIM มีปัจจัยสนับสนุนจากการขยายตัวของธุรกิจศูนย์ข้อมูล โดยบริษัทได้รับลูกค้าสำหรับอาคารศูนย์ข้อมูลแล้วจำนวน 2 อาคาร ซึ่งมีกำหนดเริ่มดำเนินงานในไตรมาส 4 ปี 2569 และไตรมาส 3 ปี 2570 ตามลำดับ ขณะที่แผน PDP2026 ฉบับใหม่จะเป็นอีกปัจจัยสนับสนุนผู้ประกอบการธุรกิจไฟฟ้าและการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานในระยะยาว

บล.กสิกรไทยประเมินว่า การฟื้นตัวของสินเชื่อภาคธุรกิจตามวัฏจักรการลงทุน ประกอบกับความต้องการใช้ไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นจากการขยายตัวของปัญญาประดิษฐ์และศูนย์ข้อมูล จะเป็นแรงขับเคลื่อนเชิงบวกต่อหุ้นในกลุ่มดังกล่าว แม้ในระยะสั้นอาจยังเผชิญปัจจัยกดดันบางส่วน

สำหรับธีมการลงทุนที่สอง เน้นหุ้นที่มีแนวโน้มฟื้นตัวของกำไร มีความสามารถในการส่งผ่านต้นทุน และมีโอกาสที่ราคาหุ้นจะปรับตัวสอดคล้องกับปัจจัยพื้นฐานมากขึ้น โดยเลือก SCGP และ CPALL เป็นหุ้นเด่น

สำหรับ SCGP มีปัจจัยสนับสนุนจากการฟื้นตัวของผลการดำเนินงานของ Fajar รวมถึงการเพิ่มสัดส่วนผลิตภัณฑ์บรรจุภัณฑ์ที่มีมูลค่าสูง ซึ่งจะช่วยสนับสนุนทั้งรายได้และความสามารถในการทำกำไรของบริษัท

ขณะที่ CPALL คาดว่าจะได้รับประโยชน์จากยอดขายค้าปลีกที่ปรับตัวดีขึ้นในไตรมาส 4 ปี 2569 ประกอบกับการฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยว การขยายสาขา และการปรับส่วนผสมผลิตภัณฑ์ ซึ่งจะช่วยรักษาความสามารถในการทำกำไร และสนับสนุนการเติบโตของบริษัทได้อย่างต่อเนื่อง