KKPS ผนึก Goldman Sachs ชี้ 3 ปัจจัยพลิกโลก หนี้พุ่ง-AI-ภูมิรัฐศาสตร์ กดดันลงทุน

บริษัทหลักทรัพย์ เกียรตินาคินภัทร จำกัด (มหาชน) หรือ KKPS และ Goldman Sachs Asset Management จัดงานสัมมนา “The World Has Changed” โดยมี ดร.ศุภวุฒิ สายเชื้อ ประธานสภาพัฒนาการเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติ และที่ปรึกษากลุ่มธุรกิจการเงินเกียรตินาคินภัทร พร้อมด้วย ดร.พิพัฒน์ เหลืองนฤมิตชัย หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ KKP ร่วมเปิดมุมมองการลงทุนที่กำลังมีความซับซ้อนมากขึ้น ท่ามกลางการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างจาก 3 ปัจจัยหลัก ได้แก่

1.ต้นทุนเงินทุนสูงและหนี้โลกพุ่ง: ภาระหนี้สาธารณะทั่วโลกหลังวิกฤตโควิด-19 ปรับตัวสูงขึ้น และมีแนวโน้มทะลุ 100% ของ GDP ภายในปี 2572 สิ่งนี้ทำให้เกิดการแย่งชิงเงินทุนและความเสี่ยงด้านการคลัง ภาครัฐมีความต้องการระดมทุนสูงขึ้น ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยระยะยาวมีโอกาสทรงตัวในระดับสูงต่อเนื่อง แม้ธนาคารกลางอาจลดดอกเบี้ยนโยบายลงบ้าง แรงกดดันดังกล่าวจะส่งผลกระทบต่อความสามารถในการชำระหนี้ของธุรกิจ และการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย

2.เม็ดเงินลงทุน AI แตะ 1.2 ล้านล้านดอลลาร์: ปัญญาประดิษฐ์ (AI) เป็นเทคโนโลยีที่ขับเคลื่อนการลงทุนโลก โดยคาดว่าเม็ดเงินลงทุนโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI จะเพิ่มขึ้นจาก 4.12 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2568 เป็น 8.6 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2569 และพุ่งแตะ 1.2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2570 อย่างไรก็ตาม KKP เตือนให้นักลงทุนระมัดระวังความเสี่ยงด้านผลตอบแทนจากการลงทุน (ROIC) หากรายได้ไม่คุ้มค่ากับต้นทุน บริษัทที่ลงทุนมหาศาลอาจเผชิญปัญหากระแสเงินสด นอกจากนี้ ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ยังมีความเสี่ยงจากการกระจุกตัวสูง โดยบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ 10 แห่ง กินสัดส่วนมูลค่าถึง 37% ของดัชนี S&P500 ซึ่งเป็นระดับที่สูงกว่าช่วงฟองสบู่ดอตคอม (27%)

3.ภูมิรัฐศาสตร์ดันราคาพลังงานและเงินเฟ้อ: ความตึงเครียดในตะวันออกกลางผลักดันให้ราคาน้ำมันดิบเบรนท์อยู่ในระดับสูง ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงที่เงินเฟ้อจะลากยาวกว่าที่คาดการณ์ไว้ ขณะเดียวกัน ข้อมูลจากสำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) ระบุว่า การลงทุนด้านพลังงานเพื่อความมั่นคงทั่วโลกในปี 2569 จะสูงถึง 3.4 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ (แบ่งเป็นพลังงานสะอาด 2.2 ล้านล้านดอลลาร์ และฟอสซิล 1.2 ล้านล้านดอลลาร์) สะท้อนให้เห็นว่าประเด็นด้านความมั่นคงทางพลังงาน จะมีบทบาทสำคัญในการกำหนดทิศทางเศรษฐกิจในระยะต่อไป