โบรกเชียร์ซื้อ LHHOTEL เคาะเป้า 14.20 บาท ชูดีล “GCP สุรวงศ์” ดันกำไร

บริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) หรือ LH Securities เปิดเผยบทวิเคราะห์ แนะนำ “ซื้อ” ทรัสต์เพื่อการลงทุนในสิทธิการเช่าอสังหาริมทรัพย์ แอล เอช โฮเทล หรือ LHHOTEL โดยประเมินราคาเป้าหมายที่ 14.20 บาท คาดการณ์กำไรปกติในไตรมาส 3/2569 จะอยู่ที่ 437 ล้านบาท ปรับตัวเพิ่มขึ้น 10% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 48% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ปัจจัยหนุนหลักมาจากการฟื้นตัวของรายได้ค่าเช่าตามผลประกอบการโรงแรมในกรุงเทพฯ และพัทยา โดยได้แรงหนุนจากกลุ่มนักท่องเที่ยวตะวันออกกลางที่เพิ่มขึ้น 12.9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และนักท่องเที่ยวจีนที่เพิ่มขึ้น 12.1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน

นอกจากนี้การลดลงของดอกเบี้ยจ่ายยังช่วยชดเชยค่าใช้จ่ายในการบริหารที่เพิ่มขึ้นได้ ทั้งนี้ คาดว่าจะมีการจ่ายเงินปันผล (DPU) งวดไตรมาส 3/2569 ที่ 0.31 บาทต่อหน่วย ซึ่งเท่ากับช่วงเดียวกันของปีก่อน และเตรียมประกาศงบการเงินในวันที่ 12 พ.ย. 2569

สำหรับแนวโน้มในช่วงไตรมาส 4/2569 คาดว่ากำไรของ LHHOTEL จะยังคงเติบโตต่อเนื่องทั้งเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนและเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากเข้าสู่ช่วงไฮซีซั่นของการท่องเที่ยว

ขณะเดียวกัน LHHOTEL มีแผนเข้าลงทุนเพิ่มเติมในโรงแรมแกรนด์ เซนเตอร์ พอยต์ สุรวงศ์ (GCP Surawong) มูลค่าไม่เกิน 3,000 ล้านบาท โดยแหล่งเงินทุนจะมาจากการกู้ยืมเงินไม่เกิน 1,265 ล้านบาท และการเสนอขายหน่วยทรัสต์เพิ่มทุน (RO) ให้แก่ผู้ถือหน่วยเดิมจำนวนไม่เกิน 179.85 ล้านหน่วย ในอัตราส่วน 1 หน่วยเดิมต่อ 0.1714 หน่วยใหม่ โดยมีราคาเสนอขายสูงสุดไม่เกิน 13.40 บาทต่อหน่วย และจะประกาศราคาเสนอขายสุดท้ายในวันที่ 1 ธ.ค. 2569 ซึ่งคาดว่ากระบวนการเพิ่มทุนจะแล้วเสร็จภายในสิ้นปี 2569

ทั้งนี้ การเข้าลงทุนใน GCP Surawong จะช่วยสร้างความแข็งแกร่งให้พอร์ตโฟลิโอของ LHHOTEL เนื่องจากเป็นทรัพย์สินคุณภาพระดับ 5 ดาวที่มีผลประกอบการโดดเด่น โดยในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2569 มีรายได้เติบโต 20% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และมี EBITDA เติบโตถึง 31% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน พร้อมอัตราการเข้าพักที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็น 81% ฝ่ายวิจัยเชื่อมั่นว่าสินทรัพย์ใหม่จะช่วยขยายฐานรายได้และสนับสนุนให้ LHHOTEL สามารถจ่ายเงินปันผลในปี 2570 เพิ่มขึ้นเป็น 1.20 บาทต่อหน่วย หรือคิดเป็นอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่ระดับ 9%