“กรุงศรี” ชู HANA-DELTA รับดีมานด์ AI หนุนกำไรโต พ่วง CPALL เด่นค้าปลีก

ผู้สื่อข่าวรายงานว่า กระแสการลงทุนในเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ (AI) ทั่วโลกยังคงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญของอุตสาหกรรมชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ โดยเฉพาะความต้องการผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI และศูนย์ข้อมูล (Data Center) ซึ่งมีแนวโน้มขยายตัวอย่างต่อเนื่อง สะท้อนผ่านผลประกอบการของบริษัทเทคโนโลยีชั้นนำที่ออกมาดีกว่าคาด ขณะที่หุ้นกลุ่มชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ไทยเริ่มส่งสัญญาณฟื้นตัวภายหลังการปรับฐานในช่วงที่ผ่านมา ส่งผลให้หุ้นที่มีแนวโน้มกำไรเติบโตแข็งแกร่งในปี 2569-2570 กลับมาอยู่ในความสนใจของนักลงทุน

บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) หรือ KSS ประเมินว่า อุตสาหกรรม AI ทั่วโลกยังอยู่ในวัฏจักรการเติบโต โดยได้รับแรงสนับสนุนจากความต้องการเทคโนโลยีที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง สะท้อนจากผลประกอบการของ CoreWeave ที่สูงกว่าประมาณการ รวมถึงความสนใจลงทุนในหุ้น Anthropic ซึ่งเป็นปัจจัยสนับสนุนมุมมองเชิงบวกต่อห่วงโซ่อุปทานด้าน AI แม้ว่าตลาดยังมีความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มธุรกิจของ NVIDIA อยู่บางส่วน

ทั้งนี้ หุ้นกลุ่มชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ไทยมีโอกาสได้รับประโยชน์จากวัฏจักรการเติบโตของ AI สอดคล้องกับทิศทางอุตสาหกรรมโลก โดยเฉพาะบริษัทที่มีแนวโน้มผลประกอบการฟื้นตัวและมีโอกาสได้รับการปรับเพิ่มประมาณการกำไรในระยะข้างหน้า ประกอบกับราคาหุ้นบางบริษัทที่ปรับลดลงจากระดับสูงสุดก่อนหน้านี้ ทำให้ระดับมูลค่าหุ้นเริ่มกลับมามีความน่าสนใจสำหรับการลงทุน

สำหรับกลยุทธ์การลงทุน คัดเลือกหุ้นเด่นจำนวน 3 บริษัท ได้แก่ บริษัท ฮานา ไมโครอิเล็คโทรนิคส จำกัด (มหาชน) หรือ HANA, บริษัท เดลต้า อีเลคโทรนิคส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ DELTA และบริษัท ซีพี ออลล์ จำกัด (มหาชน) หรือ CPALL โดยมองว่าทั้ง 3 บริษัทมีปัจจัยสนับสนุนการเติบโตของผลประกอบการที่ชัดเจน จากความต้องการ AI ที่เพิ่มขึ้น การฟื้นตัวของภาคการผลิต และความแข็งแกร่งของธุรกิจค้าปลีก

สำหรับ HANA ผลประกอบการไตรมาส 3/2569 ฟื้นตัวอย่างโดดเด่น โดยมีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 4,614% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 112% จากไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งสูงกว่าประมาณการของบริษัทหลักทรัพย์และตลาดอย่างมีนัยสำคัญ สะท้อนการฟื้นตัวของธุรกิจและความต้องการผลิตภัณฑ์ที่ปรับตัวดีขึ้น

ขณะเดียวกัน แนวโน้มความต้องการผลิตภัณฑ์ในอุตสาหกรรมยังอยู่ในทิศทางเชิงบวก ส่งผลให้ประมาณการกำไรในช่วงปี 2569-2570 มีโอกาสได้รับการปรับเพิ่มขึ้นจากประมาณการปัจจุบันที่คาดว่าจะเติบโต 24% และ 44% ตามลำดับ โดยมีปัจจัยสนับสนุนสำคัญจากการขยายตัวของอุตสาหกรรมอิเล็กทรอนิกส์และ AI ทั่วโลก

นอกจากนี้ ราคาหุ้น HANA ปรับลดลงมากกว่า 25% จากระดับสูงสุดในช่วงที่ผ่านมา สะท้อนการปรับมูลค่าหุ้น (Re-pricing) ซึ่งอาจเปิดโอกาสสำหรับการลงทุนรอบใหม่ แม้ว่าอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ปี 2570 จะอยู่ที่ประมาณ 24.6 เท่า แต่เมื่อพิจารณาอัตราส่วนราคาต่อกำไรเทียบกับอัตราการเติบโตของกำไร (PEG) ที่ระดับ 0.56 เท่า ยังสะท้อนความน่าสนใจของมูลค่าหุ้นเมื่อเทียบกับแนวโน้มการเติบโตของกำไรในอนาคต โดยคงคำแนะนำ “ซื้อ” HANA พร้อมให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 64.60 บาท

ส่วน DELTA แนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 4/2569 มีโอกาสฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง โดยได้รับสัญญาณเชิงบวกจากยอดขายเดือนตุลาคม 2569 ของบริษัทแม่ Delta Taiwan ที่ทำสถิติสูงสุดใหม่ สะท้อนว่าข้อจำกัดด้านการจัดหาวัตถุดิบเริ่มคลี่คลาย ซึ่งจะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการผลิตและสนับสนุนความสามารถในการส่งมอบสินค้าในระยะถัดไป

นอกจากนี้ การปรับราคาขายผลิตภัณฑ์ยังเป็นอีกปัจจัยสำคัญที่จะช่วยเพิ่มความสามารถในการทำกำไร โดยคาดว่ากำไรปี 2569 จะเติบโต 32% และเร่งตัวเป็น 51% ในปี 2570 สอดคล้องกับแนวโน้มการลงทุนด้าน AI และโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลที่ยังคงขยายตัว

สำหรับด้านมูลค่าหุ้น DELTA ผ่านการปรับฐานลงมาแล้ว หลังราคาหุ้นลดลง 30.3% จากจุดสูงสุดก่อนหน้า ส่งผลให้ความเสี่ยงด้านมูลค่าหุ้นลดลงเมื่อเทียบกับช่วงที่ราคาปรับตัวขึ้นอยู่ในระดับสูง โดยคงคำแนะนำ “ซื้อ” DELTA พร้อมให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 280 บาท

ขณะที่ CPALL ธุรกิจค้าปลีกยังมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง โดยได้รับแรงสนับสนุนจากผลประกอบการไตรมาส 3/2569 ซึ่งมีกำไรปกติสูงกว่าประมาณการของตลาดประมาณ 5% จากการดำเนินงานของธุรกิจร้านสะดวกซื้อ 7-Eleven ที่ยังมีความแข็งแกร่ง โดยเฉพาะอัตรากำไรขั้นต้นที่ออกมาดีกว่าคาด

ขณะเดียวกัน ธุรกิจของ บริษัท ซีพี แอ็กซ์ตร้า จำกัด (มหาชน) หรือ CPAXT เริ่มเข้าสู่ช่วงเก็บเกี่ยวผลตอบแทนจากการลงทุน ส่งผลให้แนวโน้มการสร้างกำไรของกลุ่มมีความชัดเจนมากขึ้น และเป็นปัจจัยสนับสนุนการเติบโตของผลประกอบการในระยะข้างหน้า

จากปัจจัยดังกล่าว ฝ่ายวิจัยได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไร CPALL โดยคาดว่ากำไรปี 2569 จะเติบโต 11% และปี 2570 จะเติบโตต่อเนื่องอีก 9% ขณะที่มูลค่าหุ้นยังอยู่ในระดับน่าสนใจ โดยซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้า (Forward P/E) ประมาณ 12.6 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตประมาณ 1 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน (-1.0 SD) พร้อมให้อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลประมาณ 4% ต่อปี โดยคงคำแนะนำ “ซื้อ” CPALL พร้อมให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 68 บาท

นอกจากหุ้นเด่นทั้ง 3 บริษัท ยังให้น้ำหนักการลงทุนในกลุ่มธุรกิจที่มีโอกาสได้รับประโยชน์จากการขยายตัวของการลงทุน โดยเฉพาะหุ้นกลุ่มชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ ได้แก่ HANA, DELTA และ KCE กลุ่มโรงไฟฟ้า ได้แก่ BGRIM, GULF และ GPSC กลุ่มรับเหมาก่อสร้าง ได้แก่ STECON และ INSET รวมถึงกลุ่มธนาคารพาณิชย์ ได้แก่ KBANK และ KTB ซึ่งมีโอกาสได้รับประโยชน์จากแนวโน้มการลงทุนและกิจกรรมทางเศรษฐกิจในระยะข้างหน้า

ขณะเดียวกัน ยังแนะนำให้ติดตามหุ้นที่มีโอกาสฟื้นตัว หากสถานการณ์ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ปรับตัวลดลง ได้แก่ กลุ่มท่องเที่ยวและโรงแรม ประกอบด้วย AWC และ CENTEL กลุ่มการบิน ได้แก่ AOT รวมถึงกลุ่มค้าปลีก ได้แก่ CPAXT และ CPALL

สำหรับกลุ่มพลังงาน หุ้นที่ผ่านการปรับฐานลงมาก่อนหน้านี้ ได้แก่ TOP, PTT, PTTGC และ SPRC ยังมีปัจจัยสนับสนุนจากราคาน้ำมันดิบที่ทรงตัวในระดับสูง รวมถึงแนวโน้มผลประกอบการระยะสั้น

โดยประเมินว่าราคาน้ำมันดิบเบรนท์ที่เคลื่อนไหวในกรอบ 90-95 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ยังอยู่ในระดับที่เอื้อต่อตลาดหุ้นไทยมากกว่าในช่วงที่ราคาน้ำมันปรับขึ้นแตะประมาณ 120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เนื่องจากช่วยบรรเทาความกังวลเกี่ยวกับแรงกดดันเงินเฟ้อและแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยโลก

ทั้งนี้ ปัจจัยสำคัญที่ต้องติดตามในระยะถัดไป ได้แก่ สถานการณ์ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่าน ทิศทางราคาน้ำมันโลก รวมถึงผลประกอบการไตรมาส 3/2569 ของบริษัทจดทะเบียนไทยที่ทยอยประกาศออกมา

โดยเฉพาะบริษัทที่มีแนวโน้มรายงานกำไรแข็งแกร่ง ได้แก่ PTT, TOP, CENTEL, AWC, AP, COM7, SPRC, EGCO, BCH, CHG, BDMS, STECON, KLINIQ, ERW, PYLON และ ADVICE ซึ่งอาจเป็นปัจจัยสนับสนุนการเลือกลงทุนในหุ้นรายตัวในช่วงที่เหลือของปี