เครดิตไทยแกร่ง! Moody’s คงเรตติ้ง Baa1 ปรับแนวโน้มสู่ Stable หนุนเชื่อมั่นเศรษฐกิจ

ผู้สื่อข่าวรายงานว่า วันนี้ (21 เม.ย.69) สถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือ มูดี้ส์ (Moody’s Ratings) ได้ปรับเปลี่ยนแนวโน้มอันดับเครดิตของรัฐบาลไทยจาก “เชิงลบ” (Negative) เป็น “คงที่” (Stable)

พร้อมกันนี้ ได้ยืนยันอันดับเครดิตผู้ออกตราสารหนี้ (Issuer Ratings) ทั้งสกุลเงินต่างประเทศและสกุลเงินท้องถิ่น รวมถึงอันดับเครดิตตราสารหนี้ไม่ด้อยสิทธิไม่มีหลักประกัน (Senior Unsecured) สกุลเงินท้องถิ่น ที่ระดับ Baa1 นอกจากนี้ ยังได้ยืนยันอันดับเครดิตตั๋วสัญญาใช้เงินระยะสั้น (Commercial Paper) สกุลเงินต่างประเทศของไทย ที่ระดับ P-2

การเปลี่ยนแนวโน้มเป็น “คงที่” สะท้อนถึงการประเมินว่า ความเสี่ยงขาลงจากผลกระทบด้านภาษีที่รุนแรงและยืดเยื้อจากสหรัฐอเมริกาได้ลดน้อยลงแล้ว ภายหลังการปรับลดอัตราภาษีของสหรัฐฯ ต่อสินค้าส่งออกของไทยลงมาอยู่ในระดับที่ใกล้เคียงกับประเทศคู่แข่งในภูมิภาค

แม้จะคาดการณ์ว่า ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะกดดันการเติบโตของไทยและเพิ่มภาระหนี้สาธารณะ แต่ความเสี่ยงที่ประเทศไทยต้องเผชิญยังอยู่ในระดับที่เทียบเคียงได้กับประเทศอื่น ๆ ที่มีอันดับเครดิตในระดับเดียวกัน ด้วยเหตุนี้ จึงคาดว่าผลลัพธ์ทางเศรษฐกิจและการคลังของไทยจะยังคงอยู่ในเกณฑ์เดียวกับกลุ่มประเทศในระดับเดียวกัน

แนวโน้มอันดับเครดิตที่คงที่นี้ ยังสะท้อนถึงการประเมินว่า แรงส่งด้านการลงทุนที่ปรับตัวดีขึ้นได้ช่วยลดความเสี่ยงของการลดลงอย่างมีนัยสำคัญและต่อเนื่องของแนวโน้มการเติบโตของไทยในระยะยาว

นอกจากนี้ การจัดตั้งรัฐบาลผสมที่มีเสียงข้างมากในสภาผู้แทนราษฎรอย่างมีเสถียรภาพภายหลังการเลือกตั้งที่ผ่านมา ได้ช่วยลดความเสี่ยงจากความผันผวนทางการเมืองที่รุนแรง และเพิ่มโอกาสในการผลักดันการปฏิรูปประเทศให้แข็งแกร่งยิ่งขึ้น

นายเอกนิติ นิติทัณฑ์ประภาศ รองนายกรัฐมนตรีและรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง เปิดเผยว่า การปรับมุมมองครั้งนี้สะท้อนถึงการปรับดีขึ้นของสมดุลความเสี่ยง (Balance of Risks) ต่อเศรษฐกิจไทย และความเชื่อมั่นต่อทิศทางนโยบายเศรษฐกิจของประเทศ ทั้งนี้ มูดี้ส์ชี้แจงเหตุผลและปัจจัยสำคัญ ดังนี้

1. เสถียรภาพของรัฐบาลช่วยลดความไม่แน่นอนทางการเมือง ซึ่งเคยเป็นปัจจัยลบของเศรษฐกิจไทย และสนับสนุนความต่อเนื่องของนโยบายที่มีแนวทางการปฏิรูปเศรษฐกิจเพื่อสร้างเครื่องยนต์ทางเศรษฐกิจใหม่อย่างชัดเจน โดยในระยะข้างหน้า หากรัฐบาลสามารถดำเนินการปฏิรูปเชิงโครงสร้างได้ตามแผน อาทิ การปรับปรุงกฎระเบียบให้มีความยืดหยุ่นและเอื้อต่อการประกอบธุรกิจมากขึ้น รวมถึงการเปิดเสรีตลาดพลังงาน จะช่วยสนับสนุนการเติบโตของเศรษฐกิจไทย และเอื้อให้ฐานะการคลังทยอยปรับตัวดีขึ้น

2. การปรับมุมมองความน่าเชื่อถือของไทยเกิดจากการคลี่คลายของความเสี่ยงจากปัจจัยภายนอก โดยเฉพาะความไม่แน่นอนจากนโยบายการจัดเก็บภาษีศุลกากรตอบโต้ (Reciprocal Tariffs) ที่ลดลงภายหลังการเจรจา ส่งผลให้อัตราภาษีสินค้าไทยอยู่ในระดับใกล้เคียงประเทศในภูมิภาค แม้ว่าวิกฤตราคาพลังงานโลกจะกดดันเศรษฐกิจและภาระหนี้ แต่ระดับความเสี่ยงยังอยู่ในกรอบที่เทียบเคียงได้กับประเทศระดับเดียวกัน (Peers)

3. การลงทุนภาคเอกชนฟื้นตัวต่อเนื่อง จากยอดขอรับการส่งเสริมการลงทุนที่เพิ่มขึ้น และมาตรการสนับสนุนของภาครัฐ เช่น Thailand Fast Pass ซึ่งช่วยเร่งการลงทุนในช่วงไตรมาส 4 โดยการลงทุนถือเป็นปัจจัยสำคัญต่อศักยภาพการเติบโตระยะยาว

4. หนี้ภาครัฐต่อ GDP คาดจะเพิ่มเป็น 60% และ 62% ในปีงบประมาณ 2569 และ 2571 ตามลำดับ จากนโยบายขาดดุลเพื่อพยุงเศรษฐกิจ อย่างไรก็ดี ไทยยังมีความสามารถชำระหนี้ในระดับดี มีตลาดทุนรองรับ โครงสร้างหนี้ส่วนใหญ่เป็นเงินบาท และอายุหนี้ยาว เอื้อต่อการบริหารจัดการ โดยสัดส่วนดอกเบี้ยต่อรายได้รัฐอยู่ที่ 6% ซึ่งต่ำกว่าประเทศระดับเดียวกัน

5. ประเทศไทยยังมีฐานะการเงินต่างประเทศแข็งแกร่ง มีเงินทุนสำรองกว่า 238 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ รองรับการนำเข้าและบริการได้มากถึง 7 เดือน และสัดส่วนหนี้ต่อทุนสำรองอยู่ที่ 45–50% ในปี 2569 ซึ่งเพียงพอรองรับความผันผวนภายนอก

6. ปัจจัยที่มูดี้ส์จะติดตาม ได้แก่ ศักยภาพการเติบโตทางเศรษฐกิจ ความคืบหน้าการปฏิรูปเชิงโครงสร้าง และการบริหารจัดการทางการคลังและภาระหนี้ของรัฐบาล

ทั้งนี้ ผลการประเมินสะท้อนความเชื่อมั่นต่อนโยบายเศรษฐกิจที่ใช้มาตรการการคลังแบบมุ่งเป้า (Targeted Fiscal Support) ควบคู่การลงทุนและการปรับโครงสร้างเศรษฐกิจ เพื่อยกระดับศักยภาพระยะยาว

ในระยะต่อไป มูดี้ส์จะให้ความสำคัญกับความต่อเนื่องของนโยบาย และผลลัพธ์จากการดำเนินนโยบาย (Policy Execution) เป็นหลัก

นายเอกนิติ กล่าวเพิ่มเติมว่า การปรับมุมมองครั้งนี้สะท้อนว่า พื้นฐานเศรษฐกิจและเสถียรภาพของไทยยังคงแข็งแกร่ง และแนวทางนโยบายของรัฐบาลมาถูกทาง โดยมุ่งดูแลระยะสั้นควบคู่สร้างเครื่องยนต์เศรษฐกิจใหม่ในระยะยาว สิ่งสำคัญคือการเดินหน้านโยบายอย่างต่อเนื่องและให้เกิดผลจริง