ตลาดชายขอบ

บรรดานักลงทุนและคนในแวดวงตลาดหุ้นเวียดนาม ต่างพากันชื่นชมยินดี ล่าสุด FTSE Russell ประกาศอัพเกรดสถานะของเวียดนามจาก “ตลาดชายขอบ” (Frontier Market) สู่ “ตลาดเกิดใหม่” (Emerging Market) เริ่มมีผลอย่างเป็นทางการวันที่ 21 กันยายน 2569 ถือเป็นความสำเร็จสำคัญที่เวียดนาม เฝ้ารอมานานกว่า 6 ปี นับตั้งแต่ถูกบรรจุในรายชื่อประเทศที่อยู่ระหว่างการพิจารณาเมื่อปี 2561 การปรับสถานะดังกล่าวสะท้อนให้เห็นถึง “การพัฒนาด้านโครงสร้างพื้นฐานตลาดทุนที่สำคัญ” ของเวียดนาม โดยเฉพาะการปฏิรูปกฎระเบียบเพื่อให้สอดคล้องกับมาตรฐานสากล อย่างเช่น การยกเลิกข้อกำหนดให้ชำระเงินล่วงหน้า ก่อนทำธุรกรรมสำหรับนักลงทุนต่างชาติและการยกเลิกข้อจำกัดในการกำหนดสัดส่วนการถือครองต่างชาติ ที่ต่ำกว่ากฎหมายกำหนด รวมถึงเปิดตัวระบบซื้อขาย KRX (Korea Exchange) ที่ยกระดับความโปร่งใสและประสิทธิภาพของระบบตลาดทุน โดย FTSE Russell ประเมินว่า การเปลี่ยนสถานะครั้งนี้ อาจนำเม็ดเงินลงทุนจากต่างชาติเข้ามาเพิ่มเติมระหว่าง 3,500-6,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 113,750-195,000 ล้านบาท) ขณะที่ HSBC ประเมินว่า กระแสเงินกว่า 3,400 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 110,500 ล้านบาท) ยังมีแนวโน้มไหลเข้าสู่ตลาดเวียดนามต่อไป ฟาก Wells Fargo (สถาบันทางการเงินและบริษัทบริการทางการเงินชั้นนำของสหรัฐฯ) บ่งชี้ว่าการอัพเกรดนี้น่าจะผลักดันให้ค่าเงินดองแข็งค่าขึ้น แต่ว่าสิ่งสำคัญคือการรักษาเสถียรภาพของเงินทุนไหลเข้าระยะยาว โดยรัฐบาลเวียดนาม มีเป้าหมายต่อไปคือการผ่านเกณฑ์ของ MSCI Emerging Market ภายในปี 2030 ในแง่ตัวเลขเศรษฐกิจเวียดนาม ถือว่ามีการเติบโตอย่างโดดเด่น โดยสำนักงานสถิติแห่งชาติเวียดนาม รายงานตัวเศรษฐกิจไตรมาส 3/68 ปรากฏว่า ตัวเลขจีดีพีเติบโตสูง 8.23% เทียบช่วงเดียวกันปีก่อน ทำสถิติเศรษฐกิจเติบโตเร็วสุดช่วง 3 ปีที่ผ่านมา (นับตั้งแต่ปี 2565) ถือเป็นตัวเลขจีดีพีสูงกว่าหลายฝ่ายคาดการณ์ไว้มาก จากเดิมคาดการณ์ว่าตัวเลขเติบโตระดับ 7.15% และมีโอกาสที่จะเป็นตัวเลขเติบโตมากสุดจาก 11 ประเทศอาเซียน.. ปัจจัยหลักมาจากภาคการผลิตอุตสาหกรรม มีตัวเลขเพิ่มขึ้น 9.92% ช่วง 9 เดือนแรกปี 2568 โดยผลสำรวจของรัฐบาลเวียดนาม พบว่า 77% ของธุรกิจภาคเอกชนที่อยู่ในเวียดนาม มียอดการส่งออกเพิ่มสูงขึ้น หรือเท่ากับยอดเดิมช่วงไตรมาส 2//68 ท่ามกลางมาตรการภาษีศุลกากรตอบโต้ (Reciprocal Tariffs )ของสหรัฐฯ ที่บังคับใช้กับเวียดนาม อัตรา 20% นับตั้งแต่ 7 ส.ค. 68 (กลางไตรมาส 3/68) ภาคการส่งออกช่วงก.ย. 68 พบว่า เวียดนาม สามารถส่งออกเติบโต 24.7% สอดรับการนำเข้าสินค้าเพิ่มขึ้น 24.9% เมื่อเทียบช่วงเดียวกันปี 2567 ที่ผ่านมา ขณะที่ยอดการลงทุนทางตรง (FDI) เวียดนาม ช่วง 9 เดือนแรก เติบโต 15.2% เทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน ขณะที่ “เศรษฐกิจ” เติบโตอย่างแข็งแกร่งและ “ตลาดหุ้น” ที่มีพัฒนาการเชิงบวกของเวียดนาม แต่เศรษฐกิจไทยกลับอ่อนแอ..เฉกเช่นความเชื่อมั่นตลาดหุ้นไทยที่ถดถอย มูลค่าซื้อขายที่เหือดแห้ง..ทำให้น่าวิตกอย่างยิ่งว่าฟันด์โฟลว์ ที่ต่างเฝ้าตั้งตารอกันมาทั้งปี จะเบนเข็มไหลเข้าสู่ตลาดเวียดนามแทน