ลดอันดับเครดิต

ผู้สื่อข่าวรายงานว่า ข้อมูลจากบริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ณ วันที่ 15 ตุลาคม 2569 พบว่า ตั้งแต่ต้นปี 2569 มีบริษัทจดทะเบียน (บจ.) จำนวน 23 แห่ง ถูกปรับลดอันดับเครดิตเรทติ้ง โดยส่วนใหญ่มีสาเหตุจากผลการดำเนินงานอ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้ ภาระหนี้ที่เพิ่มขึ้น และความสามารถในการทำกำไรที่ลดลง ขณะที่บางบริษัทเผชิญปัญหาสภาพคล่องและผิดนัดชำระหนี้ จนถูกปรับลดอันดับเครดิตลงสู่ระดับ D จากจำนวนบริษัทที่ถูกปรับลดอันดับเครดิตทั้งหมด 23 แห่ง เป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET) จำนวน 21 แห่ง โดยกลุ่มพัฒนาอสังหาริมทรัพย์มีจำนวนมากที่สุด 9 แห่ง สะท้อนแรงกดดันต่อธุรกิจในกลุ่มดังกล่าว ขณะที่กลุ่มธุรกิจเงินทุนและหลักทรัพย์ บริการรับเหมาก่อสร้าง พลังงานและสาธารณูปโภค และอาหารและเครื่องดื่ม มีบริษัทถูกปรับลดอันดับเครดิตกลุ่มละ 2 แห่ง เมื่อพิจารณารายบริษัท พบว่า สาเหตุการปรับลดอันดับเครดิตมีความแตกต่างกัน ตั้งแต่ผลประกอบการที่อ่อนแอกว่าคาดและภาระหนี้ที่สูงขึ้น ไปจนถึงข้อจำกัดด้านสภาพคล่องและการผิดนัดชำระหนี้ โดยบริษัทที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ ได้แก่ บริษัท โรงแรมรอยัล ออคิด (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ ROH, บริษัท ไทยโพลีคอนส์ จำกัด (มหาชน) หรือ TPOLY และบริษัท สหกลอิควิปเมนท์ จำกัด (มหาชน) หรือ SQ ซึ่งถูกปรับลดอันดับเครดิตลงสู่ระดับ D สำหรับ ROH ถูกทริสเรทติ้งปรับลดอันดับเครดิตจาก C เป็น D มีผลตั้งแต่ 15 กรกฎาคม 2569 หลังบริษัทไม่สามารถปฏิบัติตามภาระผูกพันในการซื้อโรงแรมรอยัล ออคิด เชอราตัน โฮเท็ล แอนด์ ทาวเวอร์ส คืนจากทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ แกรนด์ รอยัล ออคิด ฮอสพิทาลิตี้ ที่มีข้อตกลงในการซื้อคืน (GROREIT) ได้ภายในกำหนดตามสัญญาเมื่อวันที่ 14 กรกฎาคม 2569 ภายใต้ธุรกรรมการขายสินทรัพย์เข้าทรัสต์ฯ พร้อมข้อตกลงซื้อคืน ซึ่งจัดทำขึ้นในเดือนกรกฎาคม 2564 ROH มีภาระผูกพันต้องซื้อโรงแรมดังกล่าวคืนจากทรัสต์ฯ เมื่อสิ้นสุดปีที่ 5 ของสัญญาเช่า ในราคาที่ตกลงกันไว้ 4,900 ล้านบาท โดยโรงแรมแห่งนี้เป็นทรัพย์สินที่สร้างรายได้เพียงแห่งเดียวของบริษัท อย่างไรก็ตาม เมื่อบริษัทไม่สามารถดำเนินการซื้อคืนได้ตามกำหนด จึงถือเป็นการผิดนัดชำระหนี้ ส่งผลให้อันดับเครดิตถูกปรับลดลงสู่ระดับ D ด้าน TPOLY ถูกปรับลดอันดับเครดิตจาก B+ ลงสู่ D มีผลตั้งแต่ 19 พฤษภาคม 2569 หลังไม่สามารถชำระคืนเงินกู้ระยะสั้นจำนวน 108.40 ล้านบาทได้ตามกำหนด โดยบริษัทอยู่ระหว่างเจรจากับผู้ให้กู้เพื่อขอขยายระยะเวลาชำระหนี้ และคาดว่าจะสามารถบรรลุข้อตกลงได้ในระยะอันใกล้ ทริสเรทติ้งมองว่า การไม่สามารถชำระหนี้ดังกล่าวสะท้อนถึงสถานะสภาพคล่องที่อ่อนแอลง ท่ามกลางภาระหนี้จำนวนมากที่ใกล้ครบกำหนดชำระ ประกอบกับแผนการขายสินทรัพย์ที่ล่าช้า จึงมีแนวโน้มที่บริษัทจำเป็นต้องขอขยายระยะเวลาชำระหนี้อื่น ๆ ที่กำลังจะครบกำหนดด้วย ขณะที่ SQ ถูกปรับลดอันดับเครดิตจาก C เป็น D มีผลตั้งแต่ 27 พฤษภาคม 2569 จากกรณีขยายอายุหุ้นกู้ชุด SQ25NA ตามมติที่ได้รับอนุมัติจากผู้ถือหุ้นกู้ โดยไม่มีการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยชดเชย ส่งผลให้ผู้ถือหุ้นกู้มีสถานะทางเศรษฐกิจด้อยลงเมื่อเทียบกับเงื่อนไขเดิม ทั้งนี้ ตามหลักเกณฑ์การจัดอันดับเครดิตของทริสเรทติ้ง การดำเนินการดังกล่าวถือเป็นการปรับโครงสร้างหนี้ภายใต้ภาวะกดดันทางการเงิน ซึ่งเทียบเท่ากับการผิดนัดชำระหนี้ นอกจาก 3 บริษัทที่ถูกปรับลดอันดับเครดิตลงสู่ระดับ D แล้ว ยังมีบริษัทอีกหลายแห่งที่ถูกลดอันดับเครดิตจากภาระหนี้ที่เพิ่มขึ้นและผลประกอบการต่ำกว่าคาด เช่น บริษัท น้ำตาลขอนแก่น จำกัด (มหาชน) หรือ KSL ถูกปรับลดจาก BBB+ เป็น BBB มีผลตั้งแต่ 8 กันยายน 2569 เนื่องจากหนี้สินเพิ่มขึ้น ขณะที่บริษัท ลลิล พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด (มหาชน) หรือ LALIN ถูกปรับลดจาก BBB เป็น BBB- มีผลตั้งแต่2กันยายน 2569 จากภาระหนี้ที่สูงขึ้นและผลการดำเนินงานอ่อนแอกว่าคาด ส่วนบริษัท ควอลิตี้เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) หรือ QH ถูกปรับลดจาก A- เป็น BBB+ มีผลตั้งแต่ 31กรกฎาคม 2569 จากความสามารถในการทำกำไรที่ลดลง เช่นเดียวกับบริษัท ชาญอิสสระ ดีเวล็อปเมนท์ จำกัด (มหาชน) หรือ CI ซึ่งถูกปรับลดจาก BB เป็น BB- มีผลตั้งแต่ 31กรกฎาคม 2569 จากความสามารถในการทำกำไรที่ลดลงและภาระหนี้สูง ขณะที่บริษัท โนเบิล ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) หรือ NOBLE ถูกปรับลดจาก BBB เป็น BBB- มีผลตั้งแต่ 1กรกฎาคม 2569 เนื่องจากหนี้สูงขึ้นและผลการดำเนินงานอ่อนแอกว่าคาด สำหรับบริษัทที่ถูกปรับลดอันดับเครดิตจากปัจจัยด้านผลประกอบการและการลดหนี้ ได้แก่ บริษัท สหอุตสาหกรรมน้ำมันปาล์ม จำกัด (มหาชน) หรือ SST ซึ่งถูกปรับลดจาก BB+ เป็น BB- มีผลตั้งแต่ 23 มิถุนายน 2569, บริษัท ศรีตรังแอโกรอินดัสทรี จำกัด (มหาชน) หรือ STA และบริษัท ศรีตรังโกลฟส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ STGT ซึ่งถูกปรับลดจาก A- เป็น BBB+ มีผลตั้งแต่ 21พฤษภาคม 2569ตามผลการดำเนินงานและการปรับลดอันดับเครดิตของบริษัทแม่ตามลำดับ รวมถึงบริษัท อนันดา ดีเวลลอปเม้นท์ จำกัด (มหาชน) หรือ ANAN ที่ถูกปรับลดจาก BB+ เป็น BB มีผลตั้งแต่ 23 มีนาคม 2569 เนื่องจากการลดหนี้ล่าช้ากว่าคาด นอกจากนี้ ยังมีบริษัทที่ถูกปรับลดอันดับเครดิตตามบริษัทแม่ ได้แก่ บริษัท มัด แอนด์ ฮาวด์ จำกัด (มหาชน) หรือ MUD ซึ่งถูกปรับลดจาก BB+ เป็น BB- ตามบริษัทแม่ บริษัท ทรัพย์ศรีไทย จำกัด (มหาชน) หรือ SST มีผลตั้งแต่ 23 มิถุนายน 2569 ขณะที่บริษัท ทีพีซี เพาเวอร์ โฮลดิ้ง จำกัด (มหาชน) หรือ TPCH ถูกปรับลดจาก B+ เป็น B ตามบริษัทแม่ บริษัท ไทยโพลีคอนส์ จำกัด (มหาชน) หรือ TPOLY มีผลตั้งแต่ 19 พฤษภาคม 2569 ส่วนบริษัท บริทาเนีย จำกัด (มหาชน) หรือ BRI ถูกปรับลดจาก BBB เป็น BBB- ตามบริษัทแม่ บริษัท ออริจิ้น พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด (มหาชน) หรือ ORI มีผลตั้งแต่ 31มีนาคม 2569 ขณะที่บริษัท เจมาร์ท กรุ๊ป โฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน) หรือ JMART และบริษัท เจ เอ็ม ที เน็ทเวอร์ค เซอร์วิสเซ็ส จำกัด (มหาชน) หรือ JMT ถูกปรับลดจาก BBB+ เป็น BBB มีผลตั้งแต่ 19 มีนาคม 2569 โดยเป็นผลจากอันดับเครดิตของบริษัทแม่และผลการดำเนินงานตามลำดับ สำหรับบริษัทอื่นที่ถูกปรับลดอันดับเครดิต ได้แก่ บริษัท ไทย โซล่าร์ เอ็นเนอร์ยี่ จำกัด (มหาชน) หรือ TSE จาก BBB เป็น BBB- มีผลตั้งแต่ 31 กรกฎาคม 2569 เนื่องจากมีความต้องการใช้เงินกู้จำนวนมากในช่วง 2-3 ปีข้างหน้า บริษัท เอสซีจี เจดับเบิ้ลยูดี โลจิสติกส์ จำกัด (มหาชน) หรือ SCG จาก A- เป็น BBB+ มีผลตั้งแต่ 13 พฤษภาคม 2569 จากแนวโน้มสภาวะตลาดที่อ่อนแอลง บริษัท ไมด้า ลิสซิ่ง จำกัด (มหาชน) หรือ ML จาก BB- เป็น B+ มีผลตั้งแต่ 17 มิถุยายน 2569 จากสภาพคล่องตึงตัวและทางเลือกระดมทุนจำกัด และบริษัท ปริญสิริ จำกัด (มหาชน) หรือ PRIN จาก BBB- เป็น BB+ มีผลตั้งแต่ 13 มีนาคม 2569 จากผลการดำเนินงานอ่อนแอกว่าคาด รวมถึงบริษัท วิลล่า คุณาลัย จำกัด (มหาชน) หรือ KUN ซึ่งถูกปรับลดจาก BB- เป็น B+ มีผลตั้งแต่ 3พฤษภาคม 2569 เนื่องจากความสามารถในการทำกำไรต่ำกว่าคาด ภาพรวมการปรับลดอันดับเครดิตในปีนี้จึงสะท้อนแรงกดดันต่อฐานะการเงินและผลการดำเนินงานของบริษัทจดทะเบียนหลายกลุ่ม โดยเฉพาะธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ที่มีจำนวนบริษัทถูกปรับลดอันดับเครดิตมากที่สุด ขณะที่กรณี ROH, TPOLY และ SQ แสดงให้เห็นว่าปัญหาสภาพคล่องและการไม่สามารถปฏิบัติตามภาระหนี้หรือเงื่อนไขหุ้นกู้ อาจนำไปสู่การปรับลดอันดับเครดิตลงสู่ระดับ D ได้