Defensive Growth

บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน อีสท์สปริง (ประเทศไทย) จำกัด ระบุว่า ตลาดหุ้นโลกช่วงที่ผ่านมาเริ่มเห็นการหมุนเวียนเงินลงทุนออกจากกลุ่มเทคโนโลยีและปัญญาประดิษฐ์ (AI) ซึ่งเผชิญแรงกดดันจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่ปรับตัวสูงขึ้น ไปสู่กลุ่มที่มีทั้งความมั่นคงและศักยภาพการเติบโต โดยกลุ่ม Healthcare ถือเป็นหนึ่งในกลุ่มที่มีความน่าสนใจ ขณะเดียวกัน การปรับตัวขึ้นของหุ้น Healthcare เกิดขึ้นท่ามกลางอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี หรือ US 10-Year Bond Yield ซึ่งยังอยู่ในระดับสูงประมาณ 4.64% เพิ่มขึ้นจากราว 4.00% ในช่วงปลายเดือน ก.พ. 2569 มาอยู่เหนือระดับ 4.60% ในเดือน ส.ค. ซึ่งความน่าสนใจของกลุ่ม Healthcare มาจากรายได้ของธุรกิจที่ขับเคลื่อนด้วยความต้องการด้านสุขภาพ ซึ่งมีความสม่ำเสมอและไม่ได้ขึ้นอยู่กับวัฏจักรเศรษฐกิจ จึงมีคุณสมบัติช่วยลดผลกระทบจากความผันผวนของ Bond Yield และสามารถเป็นหุ้น Defensive Growth ได้ดี นอกจากนี้ แม้ราคาหุ้นจะปรับตัวขึ้นแต่มูลค่ายังไม่ตึงตัว โดยตลาดคาดการณ์ว่ากำไรต่อหุ้นของกลุ่ม S&P 500 Healthcare จะขยายตัว 21.30% ในปี 2570 สูงกว่าการเติบโตของกำไรต่อหุ้นของดัชนี S&P 500 ที่คาดไว้ 11.94% ในปีเดียวกัน ปัจจัยสนับสนุนกลุ่ม Healthcare จึงประกอบด้วย 3 ด้านสำคัญ ได้แก่ 1. Defensive ความต้องการสินค้าและบริการด้านสุขภาพมีความสม่ำเสมอ แม้เศรษฐกิจและตลาดการเงินผันผวน 2. Need แนวโน้มสังคมสูงวัย การใช้จ่ายด้านสุขภาพ และนวัตกรรมยาใหม่ ซึ่งเป็นปัจจัยขับเคลื่อนเชิงโครงสร้างในระยะยาว และ 3. Growth แนวโน้มกำไรของบริษัทในกลุ่มยังมีโอกาสขยายตัวในระยะถัดไป ด้านกระแสเงินลงทุนจากนักลงทุนสถาบันยังเป็นอีกปัจจัยสนับสนุน โดยผลสำรวจ BofA Global Fund Manager Survey ประจำเดือน ก.ค. 2569 พบว่า Healthcare เป็นกลุ่มอุตสาหกรรมที่ผู้จัดการกองทุนเพิ่มน้ำหนักลงทุนมากที่สุด สะท้อนถึงการหมุนเวียนเงินลงทุนเชิงสถาบัน มากกว่าจะเป็นเพียงการฟื้นตัวทางเทคนิคในระยะสั้น ดังนั้น ตลาดจึงไม่ได้มองการลงทุนใน Healthcare เป็นเพียงเครื่องมือหลีกเลี่ยงความเสี่ยง แต่ให้ความสำคัญกับความสามารถในการผสมผสานศักยภาพการเติบโต ความมั่นคงของรายได้ และระดับมูลค่าที่เหมาะสม ทำให้กลุ่มดังกล่าวมีโอกาสโดดเด่น หาก Bond Yield ยังผันผวนและมูลค่าหุ้นเทคโนโลยียังคงอยู่ในระดับสูง สำหรับผู้ลงทุนที่ต้องการเข้าถึงโอกาสดังกล่าว บลจ.อีสท์สปริงมีกองทุนเปิดอีสท์สปริง Global Healthcare หรือ ES-HEALTHCARE ซึ่งเป็นกองทุนรวมตราสารทุนที่มุ่งลงทุนในอุตสาหกรรม Healthcare ผ่านกองทุนหลัก Janus Henderson Global Life Sciences Fund