Krungthai GLOBAL MARKETS

ผู้สื่อข่าวรายงานว่า ค่าเงินบาทกลับมาแข็งค่าอย่างต่อเนื่องในช่วงนี้ โดยมีปัจจัยหนุนหลักจากการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐ ควบคู่กับการชะลอตัวของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี ซึ่งช่วยหนุนกระแสเงินทุนเคลื่อนย้ายเข้าสู่สินทรัพย์ในตลาดเกิดใหม่ รวมถึงประเทศไทย ด้าน Krungthai GLOBAL MARKETS ยังคงประเมินว่า ค่าเงินบาทมีแนวโน้มเคลื่อนไหวในกรอบด้านข้าง (Sideways) ต่อไป แม้ในระยะสั้นจะแข็งค่ามากกว่าที่คาด จากอานิสงส์ของเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่า และราคาทองคำที่ปรับตัวทำจุดสูงสุดใหม่ อย่างไรก็ดี การปรับขึ้นของราคาทองคำที่รวดเร็วและรุนแรง เพิ่มความเสี่ยงที่จะเกิดการปรับฐานในระยะสั้น โดยจากสถิติในอดีตอาจเผชิญการปรับลดลงราวร้อยละ 10–15 ซึ่งอาจจำกัดแรงหนุนต่อค่าเงินบาทในระยะถัดไป ขณะเดียวกัน ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์เริ่มมีสัญญาณคลี่คลายลง ประกอบกับผู้เล่นในตลาดปรับลดความคาดหวังต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ จากข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ออกมาดีกว่าคาด ส่งผลให้การปรับขึ้นของราคาทองคำอาจไม่ยั่งยืน และแรงหนุนต่อค่าเงินบาทมีแนวโน้มลดลงในระยะต่อไป นอกจากนี้ เงินดอลลาร์สหรัฐยังมีโอกาสกลับมาแข็งค่าขึ้นได้บ้าง จากความไม่แน่นอนทางการเมืองของญี่ปุ่น และทิศทางนโยบายการเงินของธนาคารกลางญี่ปุ่น (Bank of Japan: BOJ) ซึ่งอาจกดดันให้เงินเยนอ่อนค่าในระยะสั้น โดยต้องติดตามผลการประชุม BOJ รวมถึงสถานการณ์การเมืองภายในประเทศญี่ปุ่นอย่างใกล้ชิด อย่างไรก็ดีมองว่าแม้ค่าเงินบาทอาจอ่อนค่าลงเป็นช่วง ๆ แต่แนวโน้มการทยอยแข็งค่าขึ้นในภาพรวมยังไม่เปลี่ยนแปลง เนื่องจากยังเห็นแรงซื้อสินทรัพย์ไทยจากนักลงทุนต่างชาติอย่างต่อเนื่อง และหากความผันผวนในตลาดตราสารหนี้ลดลง อาจเห็นกระแสเงินทุนต่างชาติไหลเข้าซื้อพันธบัตรรัฐบาลไทยระยะยาวเพิ่มขึ้น ซึ่งเริ่มมีสัญญาณการกลับเข้าซื้อแล้วในช่วงที่ผ่านมา ทั้งนี้ ตลาดการเงินโลกยังคงมีความผันผวนในระดับสูง โดยเฉพาะจากปัจจัยเงินเยนญี่ปุ่น ผลการประชุม BOJ สถานการณ์การเมืองญี่ปุ่น ตลอดจนความไม่แน่นอนเกี่ยวกับแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐและธนาคารกลางหลักอื่น ๆ นอกจากนี้ ยังต้องจับตาปัจจัยการเมืองสหรัฐฯ ทั้งความเสี่ยงการปิดหน่วยงานภาครัฐ (Government Shutdown) ในช่วงต้นปี 2569 และการพิจารณาคดีเกี่ยวกับมาตรการภาษีนำเข้าโดยศาลสูงสุด ซึ่งอาจสร้างแรงกระเพื่อมต่อตลาดการเงินโลกได้ ด้วยเหตุนี้ ผู้เล่นในตลาดควรพิจารณาใช้เครื่องมือบริหารความเสี่ยง อาทิ สัญญาออปชัน (Options) หรือการใช้สกุลเงินท้องถิ่น (Local Currencies) เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพในการบริหารความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน ภายใต้ภาวะตลาดที่ยังมีความผันผวนสูง ขณะที่บริษัทหลักทรัพย์กรุงศรี จำกัด (มหาชน) หรือ KSS ระบุในบทวิเคราะห์ว่า การแข็งค่าของเงินบาทเป็นปัจจัยบวกต่อหุ้นในกลุ่มโรงไฟฟ้า ประกอบกับภาพรวมราคาก๊าซธรรมชาติที่ชะลอตัวลง พร้อมแนะนำหุ้นเด่น บริษัท กัลฟ์ ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) หรือ GULF, บริษัท ผลิตไฟฟ้า จำกัด (มหาชน) หรือ EGCO และบริษัท แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส จำกัด (มหาชน) หรือ ADVANC