NewCurve

ผู้สื่อข่าวรายงานว่า วันนี้ (4 ก.ย. 2568) ดร.ศรพล ตุลยะเสถียร รองผู้จัดการ ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย เปิดเผยในงานแถลงสรุปภาวะตลาดหลักทรัพย์ฯ เดือนสิงหาคม 2568 ว่า ตลาดทุนไทยในช่วงเดือนที่ผ่านมาเคลื่อนไหวท่ามกลางปัจจัยทั้งจากต่างประเทศและภายในประเทศที่เริ่มมีความชัดเจนมากขึ้น โดยเฉพาะการกำหนดอัตราภาษีศุลกากรที่ 19% ซึ่งแม้จะสร้างแรงกดดันต่อภาคการส่งออก แต่ยังอยู่ในระดับที่สามารถแข่งขันได้เมื่อเทียบกับประเทศคู่แข่ง สถานการณ์ดังกล่าวช่วยให้นักลงทุนมีความมั่นใจมากขึ้นในการประเมินทิศทางการค้าและการลงทุน ด้านปัจจัยภายนอก ดร.ศรพล ระบุว่า การประชุมธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ที่แจ็กสันโฮลสะท้อนสัญญาณใหม่ต่อทิศทางดอกเบี้ย หลังตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรเพิ่มขึ้นเพียง 73,000 ตำแหน่ง ต่ำกว่าที่คาด ขณะที่เงินเฟ้อทั้งฝั่งผู้ผลิต (PPI) และผู้บริโภค (CPI) ทรงตัวในระดับไม่สูงมาก ทำให้ตลาดคาดการณ์สูงถึง 87% ว่า Fed จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงสู่กรอบ 4.00–4.25% การคาดการณ์ดังกล่าวสะท้อนผ่านการปรับลดลงอย่างรวดเร็วของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปี และกลายเป็นแรงหนุนให้กระแสเงินทุนเริ่มไหลกลับเข้าสู่สินทรัพย์เสี่ยงในเอเชีย รวมถึงไทย สำหรับเศรษฐกิจไทย ดร.ศรพล ชี้ว่า ตัวเลข GDP ไตรมาส 2/2568 ขยายตัว 2.8% สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาด แม้ชะลอลงจากไตรมาส 1/68 ที่ 3.2% แต่เมื่อเทียบแบบไตรมาสต่อไตรมาสยังเป็นบวกเล็กน้อย ส่งผลให้สภาพัฒน์ปรับคาดการณ์ GDP ทั้งปีขึ้นจาก 1.8% เป็น 2.0% โดยมีแรงหนุนจากการส่งออกที่ฟื้นตัว อย่างไรก็ตาม ครึ่งปีหลังยังมีความเสี่ยงหากการส่งออกชะลอตัวจากผลของมาตรการภาษี แต่การที่พระราชบัญญัติงบประมาณผ่านความเห็นชอบแล้ว ถือเป็นหลักประกันสำคัญที่ภาครัฐสามารถเร่งเบิกจ่ายเพื่อพยุงเศรษฐกิจได้ ด้านตลาดทุน แม้ดัชนีตลาดหลักทรัพย์ฯ ยังคงติดลบตั้งแต่ต้นปี (year-to-date) แต่ Fund Flow ต่างชาติยังไหลเข้ามาอย่างต่อเนื่อง โดยในเดือนสิงหาคม นักลงทุนต่างชาติถือครองสัดส่วนการซื้อขายถึง 51% ของตลาด สะท้อนมุมมองว่าสินทรัพย์ไทยยังมีมูลค่าที่น่าสนใจ ทั้งในด้านโอกาสการเติบโต (upside) และเงินปันผล ขณะเดียวกัน นักลงทุนรายย่อยก็มีความคึกคัก ปริมาณซื้อขายเพิ่มขึ้น 35% จากปีก่อน แตะ 17,000 ล้านบาท คิดเป็น 33% ของมูลค่าการซื้อขายรวม ช่วยสร้างบรรยากาศการลงทุนที่คึกคัก โดยภาพรวมมูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยรายวันรวมของ SET และ mai อยู่ที่ 50,672 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10.1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน สำหรับผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียน ดร.ศรพล เปิดเผยว่า ไตรมาส 2/2568 ถือว่าดีกว่าที่ตลาดกังวล โดยจำนวนบริษัทที่ทำกำไรสูงกว่าคาดมีมากกว่าบริษัทที่ต่ำกว่าคาด ถือเป็น “positive surprise” โดยเฉพาะในกลุ่มการเงิน อุตสาหกรรม สาธารณูปโภค และสินค้าอุปโภคบริโภคทั่วไป อีกทั้งหลายบริษัทสามารถควบคุมต้นทุนและปรับโครงสร้างธุรกิจให้กระชับขึ้น ส่งผลให้อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (Operating Margin) ทรงตัวในระดับแข็งแกร่ง สำหรับกลุ่มอุตสาหกรรมที่ให้ผลตอบแทนดีกว่า SET Index เมื่อเทียบสิ้นปี 2567 ได้แก่ กลุ่มเทคโนโลยี กลุ่มการเงิน กลุ่มอุตสาหกรรม และกลุ่มทรัพยากร สะท้อนถึงการปรับตัวของธุรกิจที่ตอบรับกับความต้องการใหม่ ๆ ของตลาด ขณะที่ Forward P/E ของตลาด ณ สิ้นเดือนสิงหาคม อยู่ที่ 13.9 เท่า สูงกว่าค่าเฉลี่ยตลาดหุ้นเอเชียที่ 13.5 เท่า ขณะที่ Historical P/E อยู่ที่ 14.1 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเอเชียที่ 15.4 เท่า ส่วนอัตราเงินปันผลตอบแทน (Dividend Yield) อยู่ในระดับสูงที่ 3.99% เทียบกับค่าเฉลี่ยเอเชียที่ 3.08% ในส่วนตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (TFEX) เดือนสิงหาคมมีปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวัน 369,772 สัญญา เพิ่มขึ้น 4.1% จากเดือนก่อนหน้า โดยมีแรงหนุนจาก Single Stock Futures และ SET50 Index Options แม้ภาพรวมทั้งปี 2568 ปริมาณซื้อขายเฉลี่ยต่อวันอยู่ที่ 419,267 สัญญา ลดลง 13.3% เมื่อเทียบกับปีก่อนจากการชะลอตัวของ Single Stock Futures และ Gold Online Futures นายอัสสเดช คงสิริ กรรมการและผู้จัดการ ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย กล่าวเสริมว่า ความชัดเจนของนโยบายภาษี โดยเฉพาะภาษีศุลกากรจากสหรัฐฯ จะช่วยให้นักลงทุนตัดสินใจได้ง่ายขึ้น อีกทั้งสิ่งที่สำคัญไม่แพ้กันคือ “การสื่อสารกับนักลงทุนต่างชาติ” ซึ่งหลายกองทุนเพิ่งค้นพบว่ามีบริษัทไทยที่น่าสนใจมากกว่าที่เคยรับรู้ไว้ นายอัสสเดชย้ำว่าตลาดหลักทรัพย์ฯ จะสนับสนุนธุรกิจนวัตกรรมและผู้ประกอบการรายเล็กที่มีศักยภาพ ให้สามารถเติบโตจนเข้าสู่ตลาดทุนได้ ในเชิงนโยบาย ดร.ศรพล ระบุว่าตลาดทุนยังคงเป็นเครื่องมือสำคัญของรัฐ ทั้งการผลักดันกองทุนโครงสร้างพื้นฐาน (IFUND) เพื่อรองรับการลงทุน และการเสริมความแข็งแกร่งของภาคธุรกิจผ่านความยั่งยืน (ESG) ขณะที่ นายอัสสเดช กล่าวต่อว่า โครงการ Just Plus มีบริษัทเข้าร่วมแล้วกว่า 35 รายภายในเวลาเพียงสองเดือน และตลาดหลักทรัพย์ฯ จะผลักดันต่อเนื่องไม่ว่ารัฐบาลชุดใดจะเข้ามาบริหาร นอกจากนี้ยังเปิดเผยว่า BOI ได้เข้ามามีส่วนร่วมแล้ว พร้อมทั้งกล่าวถึงโครงการ G to Token ที่ยังไม่มีความชัดเจนว่าจะเดินหน้าต่อหรือไม่ ซึ่งส่งผลให้โครงการ B Connect ต้องชะลอตามไปด้วย ในส่วนของประเด็นการเมือง นายอัสสเดช มองว่าแม้สถานการณ์การเมืองยังไม่แน่นอน แต่ตลาดทุนไทยมีเครื่องมือรองรับความผันผวน เช่น Circuit Breaker และ Surveillance และที่สำคัญคือไทยเป็นประเทศ “pro business” ที่ไม่ทำลายกลไกเศรษฐกิจ นักลงทุนต่างชาติจึงยังเชื่อมั่นในพื้นฐานธุรกิจไทย