โบรกแนะซื้อ JPARK เป้า 4 บาท หลังโชว์กำไรปี 68 โตเกินคาด รับรู้รายได้ CIPS หนุน

บริษัทหลักทรัพย์ ฟินันเซีย ไซรัส จำกัด (มหาชน) หรือ FSS เปิดเผยถึงแนวโน้มผลการดำเนินงานของ บริษัท เจนก้องไกล จำกัด (มหาชน) หรือ JPARK ว่า บริษัทฯ มีการรายงานกำไรสุทธิออกมาดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยได้รับปัจจัยหนุนจากรายการพิเศษและการรับรู้รายได้จากธุรกิจรับเหมาติดตั้งระบบที่จอดรถ (CIPS) ที่สูงกว่าคาดการณ์ ทั้งนี้ หากพิจารณาผลการดำเนินงานในไตรมาส 3/2568 บริษัทฯ มีกำไรปกติอยู่ที่ 26 ล้านบาท เติบโต 121% จากไตรมาสก่อนหน้า และเพิ่มขึ้น 17% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งสูงกว่าที่ฝ่ายวิจัยคาดการณ์ไว้ที่ 20 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากการรับรู้รายได้จากงาน CIPS ในส่วนที่เลื่อนมาจากไตรมาสก่อนหน้าที่สูงกว่าคาดเล็กน้อย รวมถึงการบันทึกรายการพิเศษซึ่งเป็นกำไรจากการให้เช่าช่วงอีกจำนวน 3 ล้านบาท

สำหรับรายได้รวมของ JPARK อยู่ที่ 162 ล้านบาท ปรับตัวเพิ่มขึ้น 29.5% จากไตรมาสก่อน และ 15.7% จากปีก่อนหน้า โดยได้รับแรงหนุนหลักจากธุรกิจ CIPS ที่มีการเลื่อนรับรู้รายได้จากไตรมาส 3/2568 มารับรู้ในไตรมาสนี้ และจะมีการรับรู้รายได้ต่อเนื่องในไตรมาส 4/2568 เพิ่มเติมจากงานรับเหมาติดตั้งอุปกรณ์ที่จอดรถของโครงการที่จอดรถจอดแล้วจรของรถไฟฟ้าขนส่งมวลชนแห่งประเทศไทย (รฟม.)

ขณะที่ธุรกิจอื่นๆ ยังคงมีผลการดำเนินงานที่เป็นปกติ ทั้งนี้ เมื่อสิ้นสุดปี 2568 บริษัทฯ มีจำนวนช่องจอดรถให้บริการรวมทั้งสิ้น 40,000 ช่องจอด (ทรงตัว) และมีกำไรสุทธิรวม 83 ล้านบาท ลดลงเมื่อเทียบกับระดับ 163 ล้านบาทในปี 2567 โดยหากตัดรายการพิเศษจากการบันทึกกำไรพื้นที่เช่าโครงการอาคารที่จอดรถพระรามเก้าออกไป บริษัทฯ จะมีกำไรจากการดำเนินงานปกติที่ 83 ล้านบาท หรือลดลง 3% จากปีก่อนหน้า

ด้านแนวโน้มผลการดำเนินงานในช่วงครึ่งแรกของปี 2569 (1H26) คาดการณ์ว่ากำไรจะเฉลี่ยอยู่ที่ไตรมาสละ 19 ล้านบาท โดยได้รับปัจจัยสนับสนุนจากการรับรู้รายได้งานบริการติดตั้งที่จอดรถของ รฟม. (ธุรกิจ CIPS) ประมาณ 40% จากมูลค่างานรวม 116 ล้านบาท ส่วนธุรกิจให้บริการที่จอดรถ (PS) และธุรกิจรับจ้างบริหารจัดการพื้นที่จอดรถ (PMS) คาดว่าจะทรงตัว เนื่องจากยังไม่มีการเพิ่มจำนวนช่องจอดให้บริการ

ฝ่ายวิจัยยังคงประมาณการกำไรสุทธิในปี 2569 ไว้ตามเดิม โดยคาดการณ์จำนวนช่องจอดรถรวมอยู่ที่ 36,000 ช่องจอด ซึ่งรวมถึงโครงการอาคารจอดรถกาญจนาภิเษกจำนวน 1,000 ช่องจอด ที่คาดว่าจะเปิดดำเนินการได้ในช่วงไตรมาส 3/2569 โครงการดังกล่าวประกอบด้วยพื้นที่จอดรถ 1,000 ช่อง และพื้นที่เช่าเชิงพาณิชย์ 4,000 ตารางเมตร บริเวณศูนย์การแพทย์กาญจนาภิเษก ศิริราช ศาลายา ซึ่งคาดว่าจะสามารถสร้างกำไรได้ปีละ 19 ล้านบาท ปัจจุบันพื้นที่เช่าเชิงพาณิชย์มีผู้ทำสัญญาเช่าดำเนินการแล้วกว่า 60%

นอกจากนี้ ฝ่ายวิจัยเชื่อมั่นว่าความชัดเจนทางการเมืองและรัฐบาลที่มีเสถียรภาพมากกว่าในอดีตที่ผ่านมา จะเป็นปัจจัยสำคัญที่เอื้อประโยชน์ต่อการขยายธุรกิจของ JPARK ในระยะยาว เนื่องจากสัดส่วนงานให้บริการที่จอดรถกว่า 50% เป็นงานที่มาจากหน่วยงานภาครัฐและรัฐวิสาหกิจ จากปัจจัยพื้นฐานดังกล่าว จึงยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” หุ้น JPARK โดยประเมินราคาเป้าหมายเหมาะสมไว้ที่ 4.00 บาท