วิกฤต “อิหร่าน” ปะทุเดือด ดันดอลลาร์แข็ง-บอนด์ยีลด์พุ่ง

ผู้สื่อข่าวรายงานว่า ท่ามกลางสถานการณ์ความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์ โดยเฉพาะความขัดแย้งในอิหร่าน ซึ่งโดยปกติจะเป็นปัจจัยสนับสนุนราคาทองคำและโลหะเงินในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย อย่างไรก็ตาม การปรับตัวลดลงของราคาทั้งสองสินทรัพย์ในระยะนี้สะท้อนให้เห็นว่า ปัจจัยเศรษฐกิจมหภาคมีบทบาทและน้ำหนักมากกว่าในระยะสั้น

ปัจจัยสำคัญประการแรก ได้แก่ การแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งยังคงทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์ปลอดภัยเช่นเดียวกัน การที่ทองคำและโลหะเงินซื้อขายในสกุลดอลลาร์ ส่งผลให้เมื่อค่าเงินดอลลาร์แข็งค่า ต้นทุนสำหรับนักลงทุนต่างชาติปรับเพิ่มขึ้น อันเป็นแรงกดดันต่ออุปสงค์ในตลาดโลก

ประการต่อมา อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ปรับตัวสูงขึ้นจากความกังวลด้านเงินเฟ้อ ส่งผลให้ต้นทุนค่าเสียโอกาสของการถือครองทองคำซึ่งไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ยเพิ่มสูงขึ้น จึงลดทอนความน่าสนใจของการลงทุนในโลหะมีค่าเมื่อเปรียบเทียบกับสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทน

นอกจากนี้ การประเมินทิศทางนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐที่มีแนวโน้มคงอัตราดอกเบี้ยในระดับสูงต่อเนื่อง ยังเป็นปัจจัยจำกัดการฟื้นตัวของราคาทองคำและโลหะเงินในระยะนี้

ขณะเดียวกัน ภาวะความผันผวนในตลาดการเงินโลกส่งผลให้นักลงทุนบางส่วนเลือกขายทำกำไร เพื่อนำสภาพคล่องไปชดเชยความเสียหายในสินทรัพย์ประเภทอื่น ซึ่งยิ่งเพิ่มแรงกดดันต่อราคา

สำหรับโลหะเงิน ซึ่งมีความเชื่อมโยงกับภาคอุตสาหกรรมในสัดส่วนที่สูงกว่า หากเศรษฐกิจโลกชะลอตัวหรือเข้าสู่ภาวะถดถอย ความต้องการใช้ในภาคการผลิตย่อมมีแนวโน้มลดลง และอาจกดดันราคาเพิ่มเติม

โดยสรุป แม้แรงสนับสนุนจากสถานะสินทรัพย์ปลอดภัยยังคงมีอยู่ แต่ในระยะสั้น ปัจจัยด้านอัตราแลกเปลี่ยน อัตราผลตอบแทนพันธบัตร และแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยนโยบาย ยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนหลักที่มีน้ำหนักเหนือความกังวลด้านภูมิรัฐศาสตร์ในตลาดโลหะมีค่า