KTB แนะทยอยเข้าซื้อ “บอนด์” มอง FED ยังไม่ลดดอกเบี้ยปีนี้

นายพูน พานิชพิบูลย์ นักกลยุทธ์ตลาดเงินตลาดทุน ธนาคารกรุงไทย จำกัด (มหาชน) หรือ KTB เปิดเผยว่า ภาพรวมตลาดการเงินโลกยังเคลื่อนไหวผันผวน โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี (Bond Yield) แกว่งตัวในกรอบ 4.45-4.50% ตามการปรับเปลี่ยนมุมมองของนักลงทุนต่อทิศทางนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FED) ก่อนล่าสุดเคลื่อนไหวบริเวณ 4.48% สะท้อนว่าตลาดยังประเมินปัจจัยเสี่ยงหลายด้าน ทั้งสถานการณ์ในตะวันออกกลางและข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่จะมีผลต่อการกำหนดทิศทางดอกเบี้ยในระยะถัดไป

มองว่า บอนด์ยีลด์สหรัฐฯ ยังคงเผชิญความเสี่ยงแบบ Two-way Risk หรือมีโอกาสเคลื่อนไหวได้ทั้งขึ้นและลงตามพัฒนาการของปัจจัยแวดล้อม อย่างไรก็ตาม ยังคงแนะนำให้นักลงทุนทยอยสะสมพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวของสหรัฐฯ และไทย โดยเฉพาะในจังหวะที่บอนด์ยีลด์สหรัฐฯ อายุ 10 ปี ปรับขึ้นเหนือระดับ 4.50% เนื่องจากประเมินว่าสถานการณ์ในตะวันออกกลางมีแนวโน้มคลี่คลาย ขณะที่เงินเฟ้อและเงินเฟ้อคาดการณ์ของสหรัฐฯ ยังไม่ได้เร่งตัวอย่างมีนัยสำคัญ

สำหรับมุมมองด้านนโยบายการเงิน ประเมินว่า FED มีแนวโน้มคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายตลอดปี 2026 ก่อนทยอยปรับลดดอกเบี้ย 2 ครั้งในปี 2027 ช่วงไตรมาส 2 และไตรมาส 4 ซึ่งเป็นมุมมองที่แตกต่างจาก Dot Plot ล่าสุดของ FED รวมถึงการคาดการณ์ของนักลงทุนและสถาบันการเงินหลายแห่ง ขณะที่ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) มีแนวโน้มคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายต่อเนื่องตลอดปีนี้และปีหน้า

ด้านตลาดเงิน เงินดอลลาร์สหรัฐยังเคลื่อนไหวในกรอบ Sideways แม้จะเผชิญแรงกดดันจากข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ออกมาคละกัน รวมถึงการที่ตลาดลดความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยของ FED ลงบางส่วน แต่แรงขายหุ้นในกลุ่ม AI และ Semiconductor ประกอบกับการอ่อนค่าของเงินเยนญี่ปุ่น ได้ช่วยหนุนให้เงินดอลลาร์ฟื้นตัว ส่งผลให้ดัชนีเงินดอลลาร์ (DXY) ยังทรงตัวบริเวณ 101.4 จุด หรือเคลื่อนไหวในกรอบ 101.2-101.6 จุด

ส่วนราคาทองคำได้รับแรงหนุนในช่วงแรกจากการอ่อนตัวของเงินดอลลาร์และบอนด์ยีลด์สหรัฐฯ หลังตลาดปรับลดคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยของ FED อย่างไรก็ดี แรงขายในหุ้นกลุ่ม AI และ Semiconductor ได้กลับมากดดันบรรยากาศการลงทุน ส่งผลให้ราคาทองคำไม่สามารถปรับตัวขึ้นได้ต่อเนื่อง และยังแกว่งตัวอยู่บริเวณ 4,050 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ สำหรับสัญญาทองคำ COMEX ส่งมอบเดือนสิงหาคม 2569