PTTEP-SPRC-IVL เด่น! รับอานิสงส์ “ราคาน้ำมัน-ค่าการกลั่น-สเปรดฟื้น”

ผู้สื่อข่าวรายงานว่า หุ้นกลุ่มพลังงาน โรงกลั่น และปิโตรเคมี กลับมาได้รับความสนใจจากนักลงทุน หลังสถานการณ์ความขัดแย้งในตะวันออกกลางเพิ่มความเสี่ยงต่อเส้นทางขนส่งน้ำมันและอุปทานพลังงานโลก ส่งผลให้ราคาน้ำมัน ค่าการกลั่น และส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์บางประเภททรงตัวในระดับสูง ซึ่งเป็นปัจจัยบวกต่อผลประกอบการของบริษัทในห่วงโซ่พลังงานตั้งแต่ธุรกิจต้นน้ำ โรงกลั่น ไปจนถึงปิโตรเคมี

สอดคล้องกับมุมมองของบริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ที่ประเมินว่า ความตึงเครียดบริเวณช่องแคบฮอร์มุซเป็นปัจจัยหนุนราคาน้ำมันและส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีขั้นต้น ส่งผลบวกต่อหุ้นในกลุ่มพลังงานและปิโตรเคมี โดยเฉพาะ บริษัท ปตท.สำรวจและผลิตปิโตรเลียม จำกัด (มหาชน) หรือ PTTEP และบริษัท สตาร์ ปิโตรเลียม รีไฟน์นิ่ง จำกัด (มหาชน) หรือ SPRC ขณะที่อุปทานน้ำมันสำเร็จรูปที่ยังตึงตัวจากโรงกลั่นหลายแห่งที่เดินเครื่องได้ไม่เต็มกำลัง จะช่วยสนับสนุนผลประกอบการของกลุ่มโรงกลั่นในระยะถัดไป

ด้านบริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส จำกัด ระบุในบทวิเคราะห์เมื่อวันที่ 7 ก.ค.69 ว่า PTTEP มีแนวโน้มมีกำไรสุทธิไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ประมาณ 27,000 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 128.4% จากไตรมาสก่อน โดยได้รับแรงหนุนจากกำไรจากการป้องกันความเสี่ยงราคาน้ำมัน รวมถึงกำไรปกติที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 20.8% จากไตรมาสก่อน สู่ระดับประมาณ 24,000 ล้านบาท

ปัจจัยสนับสนุนสำคัญมาจากราคาขายผลิตภัณฑ์เฉลี่ยที่ปรับเพิ่มขึ้นตามราคาน้ำมันและก๊าซธรรมชาติ รวมถึงปริมาณขายปิโตรเลียมที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 570,000 บาร์เรลเทียบเท่าน้ำมันดิบต่อวัน จากความต้องการใช้ก๊าซในอ่าวไทยและโครงการพื้นที่พัฒนาร่วมไทย-มาเลเซียที่เพิ่มขึ้น โดยฝ่ายวิจัยยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” พร้อมประเมินราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 170 บาท และคาดการณ์เงินปันผลงวดครึ่งปีแรกที่ประมาณ 4.50 บาทต่อหุ้น

สำหรับ SPRC บล.เอเซีย พลัส ระบุในบทวิเคราะห์วันที่ 17 ก.ค.69 ว่า แม้ค่าการกลั่นในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 มีแนวโน้มอ่อนตัวจากระดับสูงสุดในไตรมาส 2/2569 ที่ใกล้ 20 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แต่ยังคงสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต เนื่องจากอุปทานน้ำมันสำเร็จรูปยังอยู่ในภาวะตึงตัว จากการหยุดชะงักของโรงกลั่นในรัสเซียและตะวันออกกลาง รวมถึงกำลังการกลั่นใหม่ที่เข้าสู่ตลาดอย่างจำกัด

ฝ่ายวิจัยจึงปรับเพิ่มประมาณการกำไรปกติของ SPRC ในปี 2569 และ 2570 เป็น 7,500 ล้านบาท และ 4,400 ล้านบาท ตามลำดับ จากการปรับสมมติฐานค่าการกลั่นตลาดเป็น 10 และ 6.50 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ส่งผลให้คาดว่ากำไรปกติปี 2569 จะเติบโต 77.6% จากปีก่อน พร้อมปรับราคาเป้าหมายเป็น 10 บาท จากเดิม 8 บาท และคงคำแนะนำ “ซื้อ” แต่แนะนำรอจังหวะราคาหุ้นพักฐาน หลังปรับตัวขึ้นกว่า 30% ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา

ขณะที่บริษัท อินโดรามา เวนเจอร์ส จำกัด (มหาชน) หรือ IVL คาดว่าจะพลิกกลับมามีกำไรสุทธิในไตรมาส 2/2569 ที่ประมาณ 7,100 ล้านบาท จากขาดทุนสุทธิ 2,800 ล้านบาทในไตรมาสก่อน ส่วนกำไรปกติคาดว่าจะพลิกเป็นประมาณ 6,000 ล้านบาท จากเดิมที่ขาดทุนปกติ 2,600 ล้านบาท

การฟื้นตัวของ IVL ได้รับแรงหนุนจากช่วงไฮซีซันของธุรกิจ PET และส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ที่ปรับตัวสูงขึ้น จากความกังวลด้านอุปทานในตะวันออกกลาง โดยส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ Combined PET ในภูมิภาคเอเชีย และยุโรป ตะวันออกกลาง และแอฟริกา (EMEA) เพิ่มขึ้น 58.8% และ 34.8% จากไตรมาสก่อน ตามลำดับ

ทั้งนี้ฝ่ายวิเคราะห์ยังคงประมาณการกำไรสุทธิของ IVL ในปี 2569 ที่ประมาณ 7,700 ล้านบาท ประเมินราคาเป้าหมายที่ 29 บาท พร้อมคงคำแนะนำ “ซื้อ” และแนะนำทยอยสะสมเมื่อราคาหุ้นอ่อนตัว เพื่อรับปัจจัยบวกจากผลประกอบการไตรมาส 2/2569 ที่มีแนวโน้มทำระดับสูงสุดของปี