SAFE รับเทรนด์ IVF-กฎหมายอุ้มบุญหนุน โบรกเชียร์ “ซื้อ” เป้า 9.80 บาท

บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) เผยแพร่บทวิเคราะห์ แนะนำซื้อหุ้น บริษัท เซฟ เฟอร์ทิลิตี้ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ SAFE ประเมินราคาเป้าหมายปี 2570 ที่ 9.80 บาท  วิธี DCF WACC 9.7% เนื่องจาก 1. ธุรกิจหลักอยู่ในกระแสเมกะเทรนด์ที่รัฐบาลหลายประเทศมีนโยบายส่งเสริมการมีบุตร 2. หากไทยผ่อนคลายกฎหมายอุ้มบุญ จะช่วยขยายตลาดและเพิ่มมูลค่าบริการต่อเคสในระยะยาว และ 3. โมเมนตัมลูกค้าต่างชาติมีแนวโน้มฟื้นตัวในช่วงครึ่งปีหลังสะท้อนความสามารถในการแข่งขันด้านคุณภาพการให้บริการและอัตราความสำเร็จสูง

ขณะที่ราคาหุ้นซื้อขาย PE ปี 2570 ที่ 12 เท่า เทียบเท่า Forward PE ต่ำกว่า -1.0SD และต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น (PBV< 1 เท่า) มอง downside จำกัดเมื่อเทียบกับโอกาสฟื้นตัวในระยะกลาง-ยาว

นอกจากนี้ ผู้บริหารคาดว่าทิศทางรายได้ช่วงที่เหลือของปี โดยเฉพาะในครึ่งปีหลังจะเติบโตดีขึ้นกว่าครึ่งปีแรก มีปัจจัยหนุนจากการใช้บริการมีสัญญาณดีขึ้นในกลุ่มต่างชาติ รวมถึงรายได้ NGG มีแนวโน้มดีขึ้นจากการร่วมตรวจคัดกรองโครโมโซมตัวอ่อนโครงการ สปสช. และคาดอัตรากำไรมีแนวโน้มดีขึ้นจาก Operating leverage ของการใช้บริการเพิ่มขึ้น

บริษัทหลักทรัพย์ ฟินันเซีย ไซรัส จำกัด (มหาชน) ประเมิน SAFE โดยคาดกำไรช่วงครึ่งหลังปี 2569 น่าจะเห็นการฟื้นตัวของกำไรต่อเนื่องแต่เล็กน้อย ประกอบกับได้ผลบวกการปรับขึ้นค่าบริการในช่วงไตรมาสที่ผ่านมาพอที่จะสามารถชดเชยกับต้นทุนค่าบริการที่เพิ่มขึ้นได้เกือบหมด

ทั้งนี้ คาดว่าจำนวนรอบของการเก็บไข่น่าจะทรงตัว แม้ลูกค้าในประเทศจะชะลอตัว แต่ลูกค้าต่างชาติน่าจะเพิ่มขึ้นเนื่องจากเข้าสู่ช่วงท่องเที่ยวของไทย และบริษัทฯ ยังทำกิจกรรมทางการตลาดที่เพิ่มขึ้นในตลาดต่างประเทศ กำไรสุทธิช่วงครึ่งปีแรก คิดเป็นประมาณ 45% ของประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ที่คาดว่าจะเติบโต 6% เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน ยังคงราคาเป้าหมาย 7.25 บาท แม้ Upside เปิดกว้างแต่ตลาด IVF ยังฟื้นตัวช้า และปัจจัยเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ส่งผลให้ลูกค้าต่างชาติชะลอตัวต่อเนื่อง คงคำแนะนำ “ถือ”