เฟดคงดอกเบี้ย 3.50-3.75% ตามคาด ส่งสัญญาณเข้มงวด หลังเงินเฟ้อพุ่งเกินเป้า

ผู้สื่อข่าวรายงานว่า คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve: Fed) มีมติ 12 ต่อ 0 คงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (Federal Funds Rate) ไว้ที่ 3.50-3.75% ในการประชุมเมื่อวันที่ 17 มิถุนายน 2569 (ตามเวลาสหรัฐอเมริกา) ซึ่งเป็นไปตามที่ตลาดการเงินและนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดการณ์ไว้

ในแถลงการณ์ของเฟดระบุว่า แม้เศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังเติบโตในอัตราที่แข็งแกร่ง แต่ยังเผชิญความไม่แน่นอนในระดับสูง ส่วนหนึ่งเป็นผลจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ขณะที่การลงทุนภาคธุรกิจและผลิตภาพแรงงานยังอยู่ในเกณฑ์ดี การจ้างงานยังขยายตัวสอดคล้องกับกำลังแรงงาน และอัตราการว่างงานเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อย

อย่างไรก็ตาม คณะกรรมการฯ ประเมินว่า อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูงเมื่อเทียบกับเป้าหมาย 2% โดยมีปัจจัยจากแรงกระแทกด้านอุปทาน (Supply Shocks) ที่ผลักดันให้ราคาสินค้าในบางภาคส่วน โดยเฉพาะพลังงาน ปรับตัวสูงขึ้น พร้อมยืนยันว่าจะดำเนินนโยบายเพื่อรักษาเสถียรภาพด้านราคาให้บรรลุเป้าหมาย

นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดว่า เฟดจะยังคงอัตราดอกเบี้ย หลังข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐสะท้อนว่าตลาดแรงงานยังแข็งแกร่ง โดยอัตราการว่างงานอยู่ที่ 4.3% ขณะที่เงินเฟ้อยังอยู่เหนือระดับเป้าหมายของธนาคารกลาง

อย่างไรก็ตาม รายงานประมาณการเศรษฐกิจรายไตรมาส (Summary of Economic Projections) ฉบับล่าสุดสะท้อนท่าทีที่เข้มงวดมากขึ้น โดยเจ้าหน้าที่เฟด 9 คน คาดว่า อัตราดอกเบี้ยนโยบายอาจปรับเพิ่มขึ้น ภายในสิ้นปี 2569 นอกจากนี้ ยังได้ตัดข้อความในแถลงการณ์ที่เคยส่งสัญญาณถึงความเป็นไปได้ในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในปี 2569 ออกไป ซึ่งนักวิเคราะห์มองว่า เป็นสัญญาณว่าเฟดมีจุดยืนด้านนโยบายการเงินที่เข้มงวด (Hawkish) มากขึ้น

นักวิเคราะห์ในตลาดมองว่า การเปลี่ยนแปลง Dot Plot และการตัดข้อความที่เคยส่งสัญญาณการลดดอกเบี้ยออกจากแถลงการณ์ สะท้อนแนวทางการสื่อสารของเฟดในยุคของ นายเควิน วอร์ช ประธานเฟดคนใหม่ ซึ่งให้น้ำหนักกับข้อมูลเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นจริง มากกว่าการส่งสัญญาณนโยบายล่วงหน้า (Forward Guidance)

นายวอร์ช ซึ่งแถลงข่าวภายหลังการประชุม FOMC เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เข้ารับตำแหน่ง กล่าวว่า เฟดกำลังปรับแนวทางการสื่อสารกับสาธารณชน รวมถึงการเปลี่ยนแปลงรูปแบบการนำเสนอ Dot Plot หรือการคาดการณ์แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยของกรรมการแต่ละคน

นายวอร์ช กล่าวด้วยว่า การคาดการณ์ดังกล่าวเป็นเพียงการประเมินตามข้อมูลที่มีอยู่ในขณะนั้น พร้อมเปรียบเปรยว่าเจ้าหน้าที่เฟด “เขียนตัวเลขด้วยดินสอที่มียางลบขนาดใหญ่” เพื่อสะท้อนว่าการคาดการณ์สามารถเปลี่ยนแปลงได้ตามข้อมูลเศรษฐกิจในอนาคต และผู้กำหนดนโยบายไม่ได้ผูกพันว่าจะต้องดำเนินนโยบายตามตัวเลขที่ปรากฏใน Dot Plot

ทั้งนี้ เฟดยังมีมติคงอัตราดอกเบี้ยที่จ่ายให้กับเงินสำรองของธนาคารพาณิชย์ (Interest on Reserve Balances: IORB) ไว้ที่ 3.65% และคงอัตราดอกเบี้ย Primary Credit Rate ที่ 3.75% โดยยืนยันเดินหน้าดำเนินธุรกรรมในตลาดเปิดตามความจำเป็น เพื่อรักษาอัตราดอกเบี้ย Fed Funds ให้อยู่ในกรอบเป้าหมาย 3.50-3.75%

ภายหลังการประกาศผลการประชุม ตลาดการเงินสหรัฐฯ เผชิญแรงขายในช่วงท้ายการซื้อขาย ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปี ปรับตัวขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบกว่า 1 ปี หลังนักลงทุนประเมินว่า เฟดอาจคงอัตราดอกเบี้ยในระดับสูงนานกว่าที่เคยคาดการณ์ไว้