SAMTEL:ฟื้นตัวก้าวกระโดดในปี 59เหตุเซ็นงานใหม่เพียบซื้อเป้า 22.15 บ.
SAMTEL ตั้งเป้าหมายรายได้แตะระดับ 10,000 ล้านบาท (+70% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน) มีปัจจัยหนุนจากการรับรู้รายได้ราว 50% จาก Backlog มูลค่า 8,609 ล้านบาท ประกอบกับบริษัทคาดว่ามีโอกาสเซ็นงานใหม่ๆมูลค่ารวมประมาณ 20,000 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเกือบ 2 เท่าตัวจากปี 58 (ปี 58 เซ็นงานใหม่มูลค่ารวม 7,398 ล้านบาท)
บล.โนมูระ พัฒนสิน ระบุในบทวิเคราะห์ (8 ม.ค.) ว่า บริษัท สามารถเทลคอม จำกัด (มหาชน) หรือ SAMTEL ราคาหุ้นปัจจุบันสะท้อนผลกระทบจากงานภาครัฐล่าช้า ทำให้งานบางส่วนเลื่อนไปรับรู้รายได้ปี 59 เช่น งาน MOI (Video conference) และ APPS เลื่อนไปรับรู้รายได้ปี 59 (เดิมคาดรับรู้ในไตรมาส 4/58) ทำให้แนวโน้มไตรมาส 4/58 จะมีกำไรสุทธิต่ำกว่าคาดที่165 ล้านบาท (+10% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน +36% เทียบไตรมาสก่อนหน้า) ในเบื้องต้นคาดว่าประมาณการปี 58 มีโอกาสเกิด Downside ราว 10% จากประมาณการกำไรสุทธิ 538 ล้านบาท (vs Consensus คาดกำไรสุทธิ 550 ล้านบาท)
SAMTEL ตั้งเป้าหมายรายได้แตะระดับ 10,000 ล้านบาท (+70% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน) มีปัจจัยหนุนจากการรับรู้รายได้ราว 50% จาก Backlog มูลค่า 8,609 ล้านบาท ประกอบกับบริษัทคาดว่ามีโอกาสเซ็นงานใหม่ๆมูลค่ารวมประมาณ 20,000 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเกือบ 2 เท่าตัวจากปี 58 (ปี 58 เซ็นงานใหม่มูลค่ารวม 7,398 ล้านบาท)
โดยปีนี้งานโครงการใหญ่มูลค่าเกิน 1,000 ล้านบาท มีจำนวน 7 โครงการ ได้แก่ งานปรับปรุงข้อมูลกรมที%ดิน (รวมในประมาณการ New project sign), งานปรับปรุงระบบบัญชีและฐานข้อมูล และงาน AMR # 3 ของ PEA (รวมในประมาณการ New project sign), งาน School Net เฟส 3, งาน Virtual Classroom กระทรวงศึกษา,งานวางโครงข่าย Fiber การรถไฟ,งานพัฒนาระบบสื่อสารของกรมทหาร และงาน Digital APCO (Exhibit 3) นอกจากนี้บริษัทยังตั้งเป้าหมาย Net profit margin ที่ราว 8%
ประมาณการกำไรสุทธิปี 59 อิงสมมติฐาน SAMTEL จะเซ็นงานใหม่มูลค่าประมาณ 6,750 ล้านบาท และรับรู้รายได้จากงานใหม่สัดส่วน 47% ทำให้คาดว่าจะมีรายได้ปี 16F ที% 7,770 ล้านบาท (+20%y-y) และกำไรสุทธิ 757 ล้านบาท (+41% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน) หากเทียบกับเป้าหมายรายได้ของบริษัทดีกว่าประมาณการรายได้ของเรา 25%
เนื่องจากเรารวมความเสี่ยงการเซ็นงานล่าช้า 3 เดือน และคาดว่าการเซ็นงานใหม่จะเห็นความคืบหน้าในไตรมาส 2/59 โดยภาพรวมปี 59 เรามีมุมมองบวกต่อการเติบโตก้าวกระโดดในปี 59 และมองว่า Upside ต่อประมาณการปี 59 จะมาจากการเซ็นงานใหญ่เพิ่มเติม เช่น งาน Digital APCO มูลค่า 3,282 ล้านบาท ในเบื้องต้นเราประเมินกรณี SAMTEL ได้เซ็นงาน Digital APCO รวมทั้งรับรู้รายได้ปี 59 ราว 30% จากมูลค่างาน 3,282 ล้านบาท จะทำให้มีกำไรสุทธิส่วนเพิ่ม 6% จากประมาณการปี 59 เป็น 807 ล้านบาท และประเมินราคาเป้าหมายส่วนเพิ่ม 1.35 บาท จากราคาเป้าหมาย 20.80 บาท เป็น 22.15 บาท คงแนะนำซื้อ
