“กสิกรไทย” แนะซื้อ TOP เป้า 39.50 บาท หลังโชว์งบ Q3 พลิกกำไร 2.1 พันล. ตามคาด
“บล.กสิกรไทย” เผย TOP พลิกมีกำไรสุทธิ 2.1 พันล้านบาท ในไตรมาส 3/68 จากขาดทุนปีก่อนหน้า แม้ลดลง 67% จากไตรมาสก่อน เหตุปิดซ่อมบำรุงหลายโรงงาน โดยยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 39.50 บาท
บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย จำกัด (มหาชน) หรือ KS เปิดเผยบทวิเคราะห์ระบุว่า บริษัท ไทยออยล์ จำกัด (มหาชน) หรือ TOP รายงานผลกำไรสุทธิไตรมาส 3 ปี 2568 อยู่ที่ 2.1 พันล้านบาท หรือกำไรต่อหุ้น (EPS) 0.96 บาท พลิกจากที่ขาดทุนสุทธิ 4.2 พันล้านบาทในช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่ลดลงร้อยละ 67 จากไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งถือว่าสอดคล้องกับที่ตลาดและ KS คาดการณ์ไว้
โดยกำไรสุทธิลดลงเมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส เนื่องจากการปิดซ่อมบำรุงโรงกลั่น โรงงานอะโรเมติกส์ และโรงงานผลิตน้ำมันหล่อลื่นพื้นฐานเป็นเวลา 30–45 วัน รวมถึงไม่มีรายการกำไรพิเศษจาก CAP จำนวน 7 พันล้านบาท อย่างไรก็ตาม ผลประกอบการที่ดีขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าเกิดจากการรับรู้กำไรพิเศษจากการซื้อคืนพันธบัตร 1.3 พันล้านบาท และการพลิกมีกำไรจากสต๊อกน้ำมัน 1.6 พันล้านบาท จากเดิมที่ขาดทุน 7.5 พันล้านบาท ขณะที่ค่าการกลั่น (Market GRM) อ่อนตัวเล็กน้อยอยู่ที่ระดับ 3.5 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อบาร์เรล
สำหรับแนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 2568 คาดว่าจะทรงตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน แม้มีความเสี่ยงต่อการพลิกขาดทุนจากสต๊อกน้ำมันประมาณ 60–70 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และไม่มีรายการกำไรพิเศษจากการซื้อคืนพันธบัตร แต่ปัจจัยดังกล่าวจะถูกชดเชยด้วยการไม่มีผลกระทบจากการปิดซ่อมโรงงาน คาดสร้างผลบวกประมาณ 45 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และค่าการกลั่นที่ปรับขึ้นสู่ระดับ 6–7 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อบาร์เรล เพิ่มรายได้ประมาณ 80 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ
KS ระบุเพิ่มเติมว่า กำไรสุทธิในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2568 น่าจะอยู่ที่ประมาณ 12,100 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 81 ของประมาณการกำไรทั้งปีที่ 14,900 ล้านบาท จึงมองว่าความเสี่ยงต่อการปรับลดประมาณการกำไรในปีนี้ยังอยู่ในระดับจำกัด ทั้งนี้ KS ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” หุ้น TOP ที่ราคาเป้าหมาย 39.50 บาท
