AAV ดิ่ง 10% ผวา AirAsia สภาพคล่องตึง จับตาลูกหนี้ 1.4 หมื่นล้าน โบรกมองลบ

ผู้สื่อข่าวรายงานว่า วันนี้ (17 ก.ย. 69) ราคาหุ้น บริษัท เอเชีย เอวิเอชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ AAV ณ เวลา 10:12 น. อยู่ที่ระดับ 0.86 บาท ลบ 0.10 บาท หรือ 10.42% สูงสุดที่ระดับ 0.96 บาท ต่ำสุดที่ระดับ 0.84 บาท ด้วยมูลค่าการซื้อขาย 130.80 ล้านบาท

บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) ระบุว่า มีมุมมองเชิงลบต่อ บริษัท เอเชีย เอวิเอชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ AAV หลังมีรายงานเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านฐานะการเงินของกลุ่ม AirAsia แม้ประเมินว่า Thai AirAsia ซึ่ง AAV ถือหุ้น 100% จะไม่ได้รับผลกระทบโดยตรงต่อการดำเนินธุรกิจ แต่ยังมีความเสี่ยงทางอ้อมที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด

ทั้งนี้ ความเสี่ยงสำคัญ ได้แก่ การสูญเสียความได้เปรียบเชิงการแข่งขันจากเครือข่ายเส้นทางบินของกลุ่ม AirAsia อำนาจต่อรองในการสั่งซื้อเครื่องบิน รวมถึงความร่วมมือด้านต่าง ๆ ภายในกลุ่ม ซึ่งหากสถานการณ์ทางการเงินของ AirAsia รุนแรงขึ้น อาจส่งผลกระทบต่อความสามารถในการแข่งขันของ Thai AirAsia ในระยะถัดไป

รายงานระบุว่า รัฐบาลมาเลเซียเริ่มเตรียมแผนรองรับสถานการณ์ โดยสอบถาม Malaysia Airlines และ Batik Air ถึงความสามารถในการรองรับเส้นทางบินและผู้โดยสารภายในประเทศของ AirAsia หากมีความจำเป็น ท่ามกลางความกังวลต่อฐานะการเงินของบริษัท

สำหรับผลประกอบการไตรมาส 2/69 AirAsia รายงานผลขาดทุนสุทธิ 831 ล้านริงกิต ขณะที่มีหนี้สินหมุนเวียนมากกว่า 1.84 หมื่นล้านริงกิต และมีภาระค้างชำระค่าบริการสนามบินกับ Malaysia Airports Holdings Berhad (MAHB) อย่างน้อย 500 ล้านริงกิต นอกจากนี้ ยังเผชิญแรงกดดันจากราคาน้ำมันอากาศยาน หรือ Jet Fuel ที่ปรับตัวสูงขึ้น

ปัจจุบัน AirAsia อยู่ระหว่างเร่งระดมทุนสูงสุด 1 พันล้านดอลลาร์ จากตลาดตราสารหนี้ต่างประเทศ พร้อมวงเงินสินเชื่อในประเทศอีก 700 ล้านริงกิต เพื่อนำไปใช้ในการปรับโครงสร้างหนี้ ขณะที่บริษัทระบุว่าแผนระดมทุนดังกล่าวเพียงพอต่อความต้องการ และการดำเนินงานยังเป็นไปตามปกติ

บล.กรุงศรี ระบุเพิ่มเติมว่า อีกประเด็นที่ต้องติดตามคือฐานะลูกหนี้ระหว่างกันภายในกลุ่ม โดยงบการเงินไตรมาส 2/69 ของ AAV มีลูกหนี้ที่เกี่ยวข้องมากกว่า 1.4 หมื่นล้านบาท ในจำนวนนี้เป็นหนี้ค้างชำระราว 7,000-8,000 ล้านบาท หรือคิดเป็นประมาณ 0.59 บาทต่อหุ้น ซึ่งอาจมีความเสี่ยงกลายเป็นหนี้เสีย หากสถานการณ์ของ AirAsia ทรุดตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ และอาจสร้าง Downside ต่อทั้งผลประกอบการและราคาเป้าหมายของ AAV

นอกจากนี้ AAV ยังถือเป็นหุ้นที่มีความเสี่ยงค่อนข้างสูงในกลุ่มสายการบิน หากสถานการณ์ความขัดแย้งในตะวันออกกลางทวีความรุนแรงขึ้น เนื่องจากอาจส่งผลต่อราคาน้ำมันอากาศยาน ต้นทุนการดำเนินงาน และภาวะการเดินทางระหว่างประเทศ

ดังนั้น แม้ราคาหุ้น AAV ปัจจุบันจะปรับตัวต่ำกว่าราคาเป้าหมายของ บล.กรุงศรี ที่ 1.19 บาท แล้ว แต่ฝ่ายวิจัย ยังไม่แนะนำให้เข้าลงทุน และแนะนำให้ติดตามความเสี่ยงด้านฐานะการเงินของ AirAsia รวมถึงสถานการณ์ตะวันออกกลางอย่างใกล้ชิด