“มอร์แกนสแตนลีย์” แนะซื้อ BBL เป้า 189 บาท ชูพื้นฐานดี-ราคาแลกการ์ด
มอร์แกน สแตนลีย์ ประเมินหุ้น “ธนาคารกรุงเทพ” มีโอกาสฟื้นตัวระยะสั้น 70–80% คงคำแนะนำ “Overweight” ราคาเป้าหมาย 189 บาท มองพื้นฐานแข็งแกร่ง แม้กำไรหลักมาจาก MTM แต่ยังบริหารความเสี่ยงได้ดี
มอร์แกน สแตนลีย์ (Morgan Stanley) ระบุในบทวิเคราะห์ ให้คำแนะนำ “ซื้อ” หุ้น ธนาคารกรุงเทพ จำกัด (มหาชน) หรือ BBL พร้อมให้ราคาเป้าหมายที่ 189 บาท โดยประเมินว่าราคาหุ้นมีโอกาสปรับตัวขึ้นในช่วง 30 วันข้างหน้า หลังผลประกอบการไตรมาสล่าสุดแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งของฐานะทางการเงิน แม้ส่วนหลักของกำไรที่เพิ่มขึ้นมาจากการวัดมูลค่ายุติธรรม (Mark-to-Market: MTM)
ทั้งนี้ แม้ปัจจัยหลักที่หนุนผลประกอบการจะมาจากกำไร MTM แต่ตัวชี้วัดพื้นฐานของธนาคารยังสะท้อนถึงลักษณะการดำเนินงานที่เน้นความมั่นคง โดยอัตราส่วนส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิ (Net Interest Margin: NIM) ปรับลดลงเพียง 9 จุดพื้นฐานแบบไตรมาสต่อไตรมาส ซึ่งถือว่าดีกว่ากลุ่มธนาคารอื่น ขณะที่รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (Net Interest Income: NII) อ่อนตัวเล็กน้อยตามการเติบโตของสินเชื่อที่อยู่ในระดับชะลอตัว -1% เมื่อเทียบกับปีก่อน ทั้งนี้ ฝ่ายวิจัยยังคงประมาณการการเติบโตของสินเชื่อทั้งปีไว้ที่ 1.5% เมื่อเทียบปีต่อปี
โดยอัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้ (Cost-to-Income Ratio: CIR) ของธนาคารกรุงเทพปรับตัวดีขึ้น จากรายได้ที่เพิ่มขึ้น ขณะที่ค่าใช้จ่ายจากผลขาดทุนด้านสินเชื่ออยู่ในระดับที่เป็นไปตามคาดการณ์ ที่สำคัญ สัดส่วนสินเชื่อด้อยคุณภาพ (Credit-impaired Loans) ลดลง 2% แบบไตรมาสต่อไตรมาส สะท้อนคุณภาพสินทรัพย์และระบบบริหารความเสี่ยงที่เข้มแข็ง
มอร์แกน สแตนลีย์ชี้ว่า มูลค่าหุ้นของ BBL ยังคงถูกกว่ากลุ่มธนาคารอื่นในช่วงที่ผ่านมา แต่มีแนวโน้มฟื้นตัวในระยะสั้น จากความมั่นคงของ NIM และคุณภาพสินเชื่อ โดยประเมินความเป็นไปได้ในการฟื้นตัวของราคาหุ้นอยู่ที่ระดับสูงถึง 70–80% ซึ่งจัดอยู่ในหมวด “มีความเป็นไปได้สูงมาก” ทั้งนี้ บริษัทหลักทรัพย์ยังคงราคาเป้าหมายทั้งปี 2568 ที่ระดับ 189 บาท ตอกย้ำความเชื่อมั่นในพื้นฐานธุรกิจของธนาคารกรุงเทพที่ยังแข็งแกร่งและมีศักยภาพเติบโตต่อเนื่อง
