บล.กสิกรไทยคาด GULF กำไร Q2 โต 64% แตะ 1.17 หมื่นล้าน ชูเป้า 79 บาท
บล.กสิกรไทยคาด GULF ไตรมาส 2/69 มีกำไรปกติ 1.17 หมื่นล้านบาท โต 64% จากปีก่อน รับโรงไฟฟ้า IPP-ส่วนแบ่งกำไรบริษัทร่วมและปันผล KBANK หนุน คงคำแนะนำ “ซื้อ” เป้า 79 บาท
ผู้สื่อข่าวรายงานว่า บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย จำกัด (มหาชน) ระบุในบทวิเคราะห์วันที่ 3 ส.ค.69 ประเมินแนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 2/2569 ของ บริษัท กัลฟ์ ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) หรือ GULF จะยังอยู่ในระดับแข็งแกร่ง โดยคาดมีกำไรสุทธิประมาณ 1.36 หมื่นล้านบาท ลดลง 79% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่เพิ่มขึ้น 49% จากไตรมาสก่อน
ทั้งนี้ การปรับตัวลดลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน มีสาเหตุหลักจากฐานที่สูงในไตรมาส 2/2568 ซึ่งบริษัทรับรู้กำไรทางบัญชีประมาณ 5.6 หมื่นล้านบาท จากการควบรวมกิจการกับ INTUCH ขณะที่เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน คาดว่ากำไรสุทธิจะเติบโตอย่างแข็งแกร่ง จากการรับรู้เงินปันผลจาก ธนาคารกสิกรไทย จำกัด (มหาชน) หรือ KBANK จำนวน 2.8 พันล้านบาท รวมถึงกำไรจากการขายเงินลงทุนบางส่วนในโครงการโรงไฟฟ้าพลังน้ำปากลาย (Pak Lay) ใน สปป.ลาว จำนวนประมาณ 1.8 พันล้านบาท
สำหรับ กำไรปกติไตรมาส 2/2569 บล.กสิกรไทย คาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 1.17 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 64% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 34% จากไตรมาสก่อน โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากผลการดำเนินงานของโรงไฟฟ้าขนาดใหญ่ (IPP) ที่ดีขึ้น ตามปริมาณการจ่ายไฟให้การไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย (กฟผ.) ที่เพิ่มขึ้น รวมถึงส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่สูงขึ้น
นอกจากนี้ บริษัทยังได้รับปัจจัยหนุนจากเงินปันผลของ KBANK จำนวน 2.8 พันล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 977 ล้านบาทในไตรมาส 2/2568 ขณะที่ไตรมาส 1/2569 ไม่มีการรับรู้รายได้เงินปันผลดังกล่าว
ด้านรายได้ บล.กสิกรไทยคาดว่า GULF จะมีรายได้ประมาณ 3.94 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 2% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 5% จากไตรมาสก่อน ตามปริมาณการจ่ายไฟที่เพิ่มขึ้นของโรงไฟฟ้า IPP ได้แก่ GSRC และ GPD ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) คาดว่าจะปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยจากไตรมาสก่อนมาอยู่ที่ประมาณ 22%
ขณะเดียวกัน คาดว่าส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมจะเพิ่มขึ้น 10% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และ 5% จากไตรมาสก่อน โดยได้แรงสนับสนุนจากการจ่ายไฟที่เพิ่มขึ้นของโรงไฟฟ้า GJP ในช่วงฤดูร้อน ผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนของโรงไฟฟ้า HKP ที่ลดลง รวมถึงไม่มีการปิดซ่อมบำรุงโรงไฟฟ้า Jackson ในสหรัฐอเมริกา
สำหรับแนวโน้มระยะถัดไป บล.กสิกรไทยประเมินกำไรสุทธิของ GULF ปี 2569 ไว้ที่ประมาณ 3.996 หมื่นล้านบาท ก่อนเพิ่มขึ้นเป็น 4.196 หมื่นล้านบาทในปี 2570 และ 4.440 หมื่นล้านบาทในปี 2571
อย่างไรก็ตาม บล.กสิกรไทยยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” GULF และจัดเป็นหุ้นเด่น พร้อมให้ ราคาเป้าหมาย 79 บาท โดยประเมินมูลค่าด้วยวิธี DCF ภายใต้สมมติฐาน WACC ที่ 4.4%