KTB ชี้บอนด์ยีลด์สหรัฐ 10 ปีพุ่ง 4.68% แนะทยอยสะสม
“พูน พานิชพิบูลย์” นักกลยุทธ์ตลาดเงินตลาดทุน Krungthai GLOBAL MARKETS แบงก์กรุงไทย (KTB) มองบอนด์ยีลด์ 10 ปีสหรัฐฯ ปรับขึ้นแตะ 4.68% หลังตลาดยังไม่ลดคาดการณ์ดอกเบี้ย FED อย่างมีนัยสำคัญ แนะทยอยเข้าซื้อบอนด์ระยะยาวสหรัฐฯ และไทยเมื่อยีลด์สหรัฐฯ สูงเหนือ 4.50% คาด FED คงดอกเบี้ยปี 69 ก่อนลด 2 ครั้งในปี 70 ขณะที่บอนด์ไทย 10 ปีเข้าสู่โซน Fair Value 1.90-2.00% ด้านทองคำถูกจำกัดกรอบ 4,450-4,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์
นายพูน พานิชพิบูลย์ นักกลยุทธ์ตลาดเงินตลาดทุน Krungthai GLOBAL MARKETS ธนาคารกรุงไทย จำกัด (มหาชน) หรือ KTB เปิดเผยว่า ภาพรวมตลาดบอนด์ บอนด์ยีลด์ 10 ปี สหรัฐฯช่วงที่ผ่านมา ทยอยปรับตัวสูงขึ้นสู่ระดับ 4.68% อีกครั้ง หลังผู้เล่นในตลาดไม่ได้ปรับลดความคาดหวังต่อแนวโน้มการขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FED) อย่างมีนัยสำคัญ
จากรายงานอัตราเงินเฟ้อ CPI ที่ออกมาตามคาด ขณะเดียวกัน สถานการณ์ในตะวันออกกลางยังคงมีความไม่แน่นอนอยู่ นอกจากนี้ ภาวะเปิดรับความเสี่ยงของตลาดการเงินสหรัฐฯ และผลการประมูลบอนด์ 10 ปี สหรัฐฯ ล่าสุด ยังมีส่วนหนุนการปรับตัวขึ้นของบอนด์ยีลด์ 10 ปี สหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม เราคงคำแนะนำเดิมว่า ผู้เล่นในตลาดสามารถทยอยเข้าซื้อบอนด์ระยะยาวสหรัฐฯ (และไทย) โดยเฉพาะเมื่อบอนด์ยีลด์ 10 ปี สหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นเหนือโซน 4.50% เนื่องจาก เราคงมุมมองว่า FED มีโอกาส “คงดอกเบี้ย” ในปี 2026 ก่อนที่จะทยอยเดินหน้าลดดอกเบี้ย 2 ครั้ง ในปี 2027 (ไตรมาสที่ 2 และ ไตรมาสที่ 4)
ส่วนธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) อาจคงดอกเบี้ยตลอดปีนี้และปีหน้า ทว่าบอนด์ยีลด์ 10 ปี ไทย ได้ปรับตัวลงมาพอสมควรสู่ระดับ 1.90%-2.00% ซึ่งเป็นโซน Fair Value ที่เราได้ประเมินไว้ ทำให้ บอนด์ 10 ปี ไทย มีความน่าสนใจลดลงมากและเน้นย้ำให้ทยอยเข้าซื้อ เมื่อบอนด์ยีลด์ปรับตัวขึ้นเท่านั้น (เรามองว่า บอนด์ 20 ปี ไทย มีความน่าสนใจกว่า โดยเฉพาะเมื่อมองในแง่ของความชันยีลด์เคิร์ฟ แต่ต้องพร้อมยอมรับความผันผวนที่สูง)
ทางด้านตลาดค่าเงิน เงินดอลลาร์เคลื่อนไหวผันผวน สอดคล้องกับทิศทางบอนด์ยีลด์ 10 ปี สหรัฐฯ โดยมีจังหวะอ่อนค่าลงบ้าง หลังอัตราเงินเฟ้อ CPI ของสหรัฐฯ ชะลอตัวลงตามคาด ก่อนจะพลิกกลับมาแข็งค่าขึ้น ท่ามกลางความไม่แน่นอนของสถานการณ์ในตะวันออกกลาง ซึ่งทำให้ผู้เล่นในตลาดไม่ได้ปรับเปลี่ยนมุมมองต่อแนวโน้มดอกเบี้ย FED อย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ เงินดอลลาร์ยังพอได้อานิสงส์บ้างจากการปรับตัวขึ้นของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ที่โดดเด่นกว่าตลาดหุ้นฝั่งยุโรป
ส่งผลให้โดยรวม ดัชนีเงินดอลลาร์ (DXY) ปรับตัวขึ้น สู่โซน 99.9 จุด (ดัชนีเงินดอลลาร์ DXY แกว่งตัวแถวโซน 99.6-100 จุด) ในส่วนของราคาทองคำ แม้ ราคาทองคำ (สัญญาทองคำตลาด COMEX ส่งมอบเดือน ธ.ค. 2026) จะได้แรงหนุนในช่วงแรงตามจังหวะการปรับตัวลงของเงินดอลลาร์และบอนด์ยีลด์ 10 ปี สหรัฐฯ หลังรับรู้รายงานอัตราเงินเฟ้อ CPI ของสหรัฐฯ ที่ออกมาตามคาด
ทว่า ความไม่แน่นอนของสถานการณ์ในตะวันออกกลาง และจังหวะการรีบาวด์สูงขึ้นของทั้งเงินดอลลาร์ กับบอนด์ยีลด์ 10 ปี สหรัฐฯ ได้ชะลอและจำกัดการปรับตัวขึ้นของราคาทองคำไว้แถวโซน 4,450-4,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์