THCOM คว้า 2 สัญญาเน็ตชายขอบ 2.45 พันล. โบรกอัพกำไรปี 70 แตะ 729 ล้าน เป้า 11.80 บ.
บล.เอเซีย พลัส มองบวก THCOM หลังร่วม ITEL คว้างานเน็ตชายขอบเฟส 3 จำนวน 2 สัญญา มูลค่ารวมราว 2.45 พันล้านบาท คาดเริ่มรับรู้รายได้ต้นปี 70 พร้อมอัพกำไรปี 70 เป็น 729 ล้านบาท ปรับคำแนะนำเป็น “ซื้อ” เป้าใหม่ 11.80 บาท
บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส จำกัด ระบุในบทวิเคราะห์ว่า บริษัท ไทยคม จำกัด (มหาชน) หรือ THCOM ได้รับปัจจัยบวกจากการคว้างานโครงการบริการอินเทอร์เน็ตความเร็วสูงในพื้นที่ขาดแคลน หรือ “เน็ตชายขอบ เฟส 3” จำนวน 2 สัญญา จากทั้งหมด 5 สัญญา
ทั้งนี้ คณะกรรมการกิจการกระจายเสียง กิจการโทรทัศน์ และกิจการโทรคมนาคมแห่งชาติ (กสทช.) เปิดเผยรายชื่อผู้ชนะประมูลโครงการดังกล่าว ซึ่งมีมูลค่ารวมประมาณ 5.4 พันล้านบาท โดยกิจการร่วมค้าระหว่าง THCOM และบริษัท อินเตอร์ลิ้งค์ เทเลคอม จำกัด (มหาชน) หรือ ITEL เป็นผู้ชนะประมูล 2 สัญญา คิดเป็นมูลค่ารวมประมาณ 2.45 พันล้านบาท
ประกอบด้วย สัญญาพื้นที่ภาคอีสาน มูลค่าประมาณ 1.89 พันล้านบาท และสัญญาพื้นที่ภาคตะวันออกและภาคตะวันตก มูลค่าประมาณ 564 ล้านบาท
ฝ่ายวิจัยมองว่า ผลการประมูลดังกล่าวถือเป็นปัจจัยบวกต่อ THCOM เนื่องจากจะสร้างรายได้ที่มีความแน่นอนตลอดอายุสัญญา 5 ปี ขณะเดียวกัน โครงการเน็ตชายขอบ เฟส 3 จะสร้างรายได้ให้ THCOM มากกว่าโครงการเฟส 1 และเฟส 2 ซึ่งบริษัทมีรายได้จากการให้บริการช่องสัญญาณดาวเทียมแก่ผู้ชนะประมูลเป็นหลัก
สำหรับโครงการเฟส 3 THCOM จะมีทั้งรายได้จากการติดตั้งอุปกรณ์ และรายได้จากการให้บริการช่องสัญญาณดาวเทียม ทำให้มีโอกาสรับรู้รายได้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
ภายหลังทราบผลการประมูล ฝ่ายวิจัยคาดว่าจะใช้เวลาติดตั้งอุปกรณ์ประมาณ 2-3 เดือน ก่อนเริ่มรับรู้รายได้จากโครงการดังกล่าวในช่วงต้นปี 2570
อย่างไรก็ตาม แนวโน้มผลประกอบการในช่วงไตรมาส 3-4 ปี 2569 ยังไม่สดใส และคาดว่าจะยังมีผลขาดทุนจากการดำเนินงานปกติ เนื่องจากยังไม่มีลูกค้าใหม่เข้ามาเพิ่มเติม ขณะที่ลูกค้ากลุ่มผู้ให้บริการ Broadcasting ยังคงมีแนวโน้มลดการใช้งานลง
ทั้งนี้ จากมูลค่างานที่ THCOM ได้รับจากการประมูลสูงกว่าที่ฝ่ายวิจัยประเมินไว้เดิม ส่งผลให้มีการปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2570 จากเดิม 381 ล้านบาท เป็น 729 ล้านบาท เพื่อสะท้อนรายได้จากโครงการเน็ตชายขอบ เฟส 3 ที่คาดว่าจะเข้ามามากกว่าประมาณการเดิม
พร้อมกันนี้ บล.เอเซีย พลัส ปรับราคาเป้าหมายปี 2570 ของ THCOM เพิ่มขึ้นจากเดิม 11.30 บาท เป็น 11.80 บาท โดยประเมินด้วยวิธี DCF และมองว่าตลาดได้สะท้อนปัจจัยลบจากแนวโน้มผลการดำเนินงานที่อ่อนแอไปในระดับหนึ่งแล้ว ขณะที่โครงการเน็ตชายขอบ เฟส 3 จะเป็นปัจจัยบวกสำคัญที่ช่วยผลักดัน THCOM กลับมามีกำไรในปี 2570 และสนับสนุนราคาหุ้นในระยะสั้น จึงปรับเพิ่มคำแนะนำจาก “Trading” เป็น “ซื้อ”