KKPS มองส่งออกปี 69 บวกแรงเกินคาด! แต่เศรษฐกิจไทยได้ประโยชน์จำกัด เหตุสินค้า “สวมสิทธิ์”
บล.เกียรตินาคินภัทร วิเคราะห์ปรากฏการณ์ส่งออกไทยพุ่งแรง 24.4% รับอานิสงส์รอบด้านทั้งกระแส AI และอานิสงส์ทางภาษีจากคำตัดสินศาลฎีกาสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม มูลค่าที่สูงเป็นประวัติการณ์กว่า 3.1 หมื่นล้านดอลลาร์ อาจเป็นเพียง “ภาพสะท้อน” ของกิจกรรม Rerouting และการสวมสิทธิ์สินค้า (Transshipment) ที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
บริษัทหลักทรัพย์ เกียรตินาคินภัทร จำกัด (มหาชน) (KKPS) วิเคราะห์ถึงการส่งออกของไทยในเดือนมกราคม 2569 ที่ขยายตัวแข็งแกร่งถึง 24.4% คิดเป็นมูลค่า 31,573 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือประมาณ 9.82 แสนล้านบาท โดยได้รับแรงหนุนหลักจากสินค้าที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ (AI) โดยเฉพาะอย่างยิ่งการส่งออกไปยังสหรัฐอเมริกา ซึ่งยังคงขยายตัวอย่างโดดเด่นถึง 43.1%
ขณะเดียวกันการนำเข้าจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญที่ 29.4% เป็นมูลค่า 34,877 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือประมาณ 1.08 ล้านล้านบาท ส่งผลให้เกิดดุลการค้าขาดดุลที่ 3,300 ล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 1.02 แสนล้านบาท โดยสถานการณ์นี้สะท้อนให้เห็นถึงกิจกรรมการเปลี่ยนเส้นทางการค้า (rerouting) ที่ยังคงดำเนินอยู่
แม้การส่งออกในเดือนมกราคมจะออกมาดีกว่าคาด ซึ่งอาจส่งผลให้ประมาณการส่งออกปี 2569 มีความเสี่ยงอัพไซด์ (Upside Risk) ต่อการขยายตัวมากขึ้น KKPS มองว่า ผลบวกต่อเศรษฐกิจในประเทศยังคงจำกัด เนื่องจากมูลค่าการส่งออกจำนวนมากยังเกิดจากการขนส่งสินค้าสวมสิทธิ์ (transshipment)
ฝ่ายวิเคราะห์ประเมินว่า อัตราภาษีที่แท้จริง (Effective Tariff Rate) มีแนวโน้มจะลดลงจากราว 9.0% เหลือ 7.0% หลังจากมีคำตัดสินของศาลฎีกาสหรัฐอเมริกาเกี่ยวกับอำนาจของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ในการใช้กฎหมาย International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) โดยสินค้าส่งออกจากไทยไปสหรัฐฯ ประมาณ 40% ยังคงได้รับการยกเว้นภาษี
