“มอร์แกน สแตนลีย์” อัพเป้า PTTGC ใหม่ 29 บาท รับสเปรด-น้ำมันสูงขึ้น
Morgan Stanley คงคำแนะนำ “Overweight” หุ้น PTTGC พร้อมอัพเป้าใหม่ 29 บาท จากเดิม 26 บาท สะท้อนสมมติฐานสเปรดและราคาน้ำมันที่สูงขึ้น แม้ปรับลดคาดการณ์ EBITDA ปี 69–70 เล็กน้อย แต่ได้แรงหนุนจากหนี้สุทธิลดลงและวัฏจักรปิโตรเคมีฟื้นตัว
ผู้สื่อข่าวรายงานว่า Morgan Stanley เผยแพร่บทวิเคราะห์หุ้น บริษัท พีทีที โกลบอล เคมิคอล จำกัด (มหาชน) หรือ PTTGC โดยยังคงคำแนะนำ “Overweight” พร้อมปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 29 บาท จากเดิม 26 บาท
รายงานระบุว่า ประมาณการใหม่ได้สะท้อนส่วนต่างกำไร (spread) ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน รวมถึงการปรับสมมติฐานราคาน้ำมันให้สูงขึ้น โดยคาดว่ากำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) รวมในช่วงปี 2569–2570 จะปรับลดลง 4% และ 2% ตามลำดับ
ทั้งนี้ EBITDA ของกลุ่มเคมีภัณฑ์ขั้นต้น (Upstream Chemicals) คาดว่าจะเพิ่มขึ้นราว 2–3% สวนทางกับกลุ่มเคมีภัณฑ์ขั้นกลาง (Intermediates) และธุรกิจเคมีภัณฑ์ชนิดพิเศษ (Performance Chemicals) ที่มีแนวโน้มอ่อนตัวลง ขณะที่ประมาณการผลขาดทุนสุทธิต่อหุ้นในปี 2569 แทบไม่เปลี่ยนแปลง ส่วนกำไรสุทธิต่อหุ้นในปี 2570 ถูกปรับลดลง 3%
การปรับเพิ่มราคาเป้าหมายครั้งนี้ สะท้อนการปรับประมาณการกำไรใหม่ ควบคู่กับการปรับสมมติฐานอัตราส่วนประเมินมูลค่าของกลุ่ม Upstream/Intermediates โพลิเมอร์ และเคมีภัณฑ์ชนิดพิเศษ ให้สอดคล้องกับบริษัทเทียบเคียงในอุตสาหกรรม นอกจากนี้ ยังได้รับแรงหนุนจากระดับหนี้สุทธิที่ลดลง สะท้อนประสิทธิภาพในการบริหารภาระหนี้ของบริษัทที่ดีขึ้น
อย่างไรก็ดี Morgan Stanley ประเมินว่า PTTGC จะได้รับปัจจัยสนับสนุนสำคัญจากส่วนต่างค่าการกลั่นที่อยู่ในระดับตึงตัว วัฏจักรราคาเคมีภัณฑ์ที่ผ่านจุดต่ำสุดแล้ว รวมถึงแผนลดการลงทุนอย่างมีนัยสำคัญในช่วงปี 2569–2570 ซึ่งอาจช่วยเสริมความแข็งแกร่งของฐานะการเงินในระยะถัดไป
