“ลิเบอเรเตอร์” อัพคำแนะนำซื้อ PTTEP เป้าใหม่ 175 บาท รับอานิสงส์น้ำมันขาขึ้น
บล.ลิเบอเรเตอร์ ปรับคำแนะนำ PTTEP เป็น "ซื้อ" เคาะเป้า 175.00 บาท คาดกำไรปกติไตรมาส 1/26 ฟื้นเด่นแตะ 1.6 หมื่นล้าน แม้กำไรสุทธิหดจากรายการพิเศษ ชูกลยุทธ์เก็งกำไรตามแนวโน้มราคาน้ำมันขาขึ้น
บริษัทหลักทรัพย์ ลิเบอเรเตอร์ จำกัด (Liberator) เปิดเผยบทวิเคราะห์วันนี้ (7 เม.ย.69) แนะนำ “ซื้อ” หุ้น บริษัท ปตท.สำรวจและผลิตปิโตรเลียม จำกัด (มหาชน) หรือ PTTEP โดยเป็นการปรับขึ้นจากคำแนะนำเดิมที่ให้ “ถือ” พร้อมประเมินราคาเป้าหมายปี 2569 ใหม่ที่ 175.00 บาท (เพิ่มขึ้นจากเดิมที่ 133.00 บาท) เพื่อสะท้อนแนวโน้มราคาน้ำมันดิบที่ปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งคาดว่าจะส่งผลบวกอย่างชัดเจนในไตรมาสถัดๆ ไป
สำหรับภาพรวมผลการดำเนินงานในไตรมาส 1 ปี 2569 คาดการณ์ว่ากำไรจากการดำเนินงานปกติของ PTTEP จะฟื้นตัวมาอยู่ที่ 16,039 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 56% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยได้รับแรงหนุนจากราคาขายเฉลี่ยและปริมาณการขายที่ปรับตัวสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไรสุทธิรวมจะลดลงเหลือ 7,753 ล้านบาท หรือหดตัว 47% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากได้รับผลกระทบจากรายการพิเศษ
ด้านรายละเอียดของการดำเนินงาน คาดว่าปริมาณการขายในไตรมาส 1/26 จะเพิ่มขึ้น 1% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า มาอยู่ที่ 547.5 พันบาร์เรลเทียบเท่าน้ำมันดิบต่อวัน (KBOED) ซึ่งเป็นระดับที่สูงกว่าเป้าหมายที่บริษัทเคยให้ไว้ เนื่องจากปัญหาความไม่สงบส่งผลให้ต้องเร่งการผลิตก๊าซในอ่าวไทยเพิ่มขึ้นเพื่อทดแทนการนำเข้า
ขณะที่ราคาขายก๊าซคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 5.88 เหรียญสหรัฐต่อล้านบีทียู (MMBTU) และแม้ราคาน้ำมันดิบจะมีส่วนลดจากราคาน้ำมันดูไบ (ประมาณ 2-3 เหรียญสหรัฐต่อบาร์เรล และส่วนลดพิเศษในไตรมาสนี้ราว 10-11 เหรียญสหรัฐต่อบาร์เรลจากความผันผวน) แต่คาดว่าราคาขายเฉลี่ยรวมจะยังคงเพิ่มขึ้นเป็น 45.26 เหรียญสหรัฐต่อบาร์เรลเทียบเท่าน้ำมันดิบ (BOE) โดยมีสัดส่วนการขายแบ่งเป็นก๊าซธรรมชาติ 74% และน้ำมัน 26%
ด้านต้นทุนการผลิตคาดว่าจะปรับตัวลดลงมาอยู่ที่ 29.80 เหรียญสหรัฐต่อบาร์เรล ซึ่งเป็นผลมาจากค่าใช้จ่ายในการสำรวจที่ลดลง ค่าซ่อมบำรุงที่ลดลงจากการเลื่อนการหยุดซ่อม รวมถึงค่าใช้จ่ายในการบริหารที่ปรับตัวลง นอกจากนี้ ยังคาดว่าจะมีส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมประมาณ 20 ล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งประกอบด้วยโครงการ Touat, โครงการโรงไฟฟ้าพลังงานลม Seagreen และโครงการ SK408
ทั้งนี้มองว่าแม้การดำเนินงานของ PTTEP ในไตรมาสแรกจะอ่อนตัวลงจากรายการพิเศษที่เกิดขึ้น แต่ในช่วงที่เหลือของปีจะเริ่มเห็นผลบวกจากราคาน้ำมันที่เร่งตัวขึ้น ประกอบกับปัญหาความไม่สงบในตะวันออกกลางที่จะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนราคาน้ำมันให้ยืนอยู่ในระดับสูงต่อไป จึงยังคงกลยุทธ์การลงทุนโดยแนะนำให้ซื้อขายเล่นรอบตามแนวโน้มราคาน้ำมันที่เป็นขาขึ้นเป็นหลัก