GPSC โบรกอัปกำไรปี 69-71 พ่วงเป้าใหม่ 48 บาท รับ Gheco-1 ฟื้น-โซลาร์หนุน
บล.กรุงศรี คงคำแนะนำ “ซื้อ” GPSC พร้อมปรับราคาเป้าหมายปี 2569 ขึ้นเป็น 48 บาท จากเดิม 44 บาท มองบวกการฟื้นตัวของโรงไฟฟ้า Gheco-1 หนุนกำไรปี 2569 ฟื้นเด่น แตะ 1.40 พันล้านบาท
บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) ระบุในบทวิเคราะห์วันนี้ (26 พ.ค. 2569) ว่า บริษัท โกลบอล เพาเวอร์ ซินเนอร์ยี่ จำกัด (มหาชน) หรือ GPSC ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” พร้อมปรับราคาเป้าหมายปี 2569 ขึ้นเป็น 48 บาทต่อหุ้น จากเดิม 44 บาทต่อหุ้น สะท้อนมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มผลประกอบการในระยะถัดไป
ทั้งนี้ ปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากการฟื้นตัวของโรงไฟฟ้า Gheco-1 ซึ่งคาดว่าจะเป็นแรงหนุนสำคัญต่อผลประกอบการในปี 2569 โดยได้รับอานิสงส์จากราคาถ่านหินที่ปรับตัวขึ้น และมีแนวโน้มทรงตัวในระดับสูงราว 140 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน ไปจนถึงปี 2571 ซึ่งจะช่วยลดแรงกดดันจากผลขาดทุนด้านต้นทุนถ่านหิน
ขณะเดียวกัน โรงไฟฟ้า Gheco-1 คาดว่าจะกลับมาเดินเครื่องได้เต็มไตรมาสในช่วงไตรมาส 2-4 ของปี 2569 ส่งผลให้บริษัทรับรู้ค่าความพร้อมจ่ายไฟฟ้า หรือ Availability Payment (AP) เพิ่มขึ้นตามสัญญา โดยบล.กรุงศรีคาดว่ากำไรจาก Gheco-1 ในปี 2569 จะฟื้นตัวขึ้นมาอยู่ที่ 1.40 พันล้านบาท จากระดับ 235 ล้านบาทในปี 2568 ซึ่งจะช่วยลดทอนผลกระทบจากต้นทุนของธุรกิจ SPP ที่ปรับตัวสูงขึ้น
นอกจากนี้ การทยอยเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ (COD) ของโครงการโซลาร์ AEPL เพิ่มเติมอีก 1.10 กิกะวัตต์ แม้จะกดดันส่วนแบ่งกำไรในระยะสั้นจากภาระดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น แต่ถือเป็นปัจจัยสนับสนุนมูลค่าของ GPSC ในระยะยาว
จากปัจจัยดังกล่าว บล.กรุงศรีจึงปรับประมาณการกำไรปกติของ GPSC ในช่วงปี 2569-2571 เป็น 4.60 พันล้านบาท, 5.90 พันล้านบาท และ 6.10 พันล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นอัตราการเติบโตเฉลี่ยราว 8% ต่อปี
ขณะที่ในระยะยาว GPSC ยังมีความพร้อมรองรับโอกาสการลงทุนใหม่จากแผนพัฒนากำลังผลิตไฟฟ้าของประเทศ หรือ PDP ภายใต้โครงสร้างฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง โดยมีอัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อทุน หรือ IBD/E อยู่ที่ระดับ 1.10 เท่า