AOT ฟื้นรอบใหม่ รับ PSC-ท่องเที่ยวหนุน ลุ้นกำไรปี 70 โต 45% โบรกอัพเป้า 73 บาท
บล.หยวนต้า มอง AOT เข้าสู่รอบฟื้นตัวใหม่ รับแรงหนุน PSC ใหม่และภาคท่องเที่ยวฟื้น คาดกำไรปี 2570 แตะ 2.8 หมื่นล้านบาท โต 45% จากปีก่อน พร้อมปรับคำแนะนำเป็น “ซื้อ” และเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 73 บาท
ผู้สื่อข่าวรายงานว่า บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ระบุในบทวิเคราะห์วันที่ 30 ก.ย.69 ว่า แนวโน้มผลประกอบการของ บริษัท ท่าอากาศยานไทย จำกัด (มหาชน) หรือ AOT มีทิศทางฟื้นตัวต่อเนื่อง และมีโอกาสเข้าสู่รอบการเติบโตใหม่ จากการรับรู้รายได้ Passenger Service Charge (PSC) ใหม่เต็มไตรมาส รวมถึงการฟื้นตัวของจำนวนผู้โดยสารและภาคการท่องเที่ยว
ฝ่ายวิจัยคาดว่า AOT จะมีกำไรปกติในไตรมาส 4/2569 อยู่ที่ประมาณ 4.7 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 25% จากไตรมาสก่อน และ 17% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยได้รับแรงหนุนจากการรับรู้ PSC ใหม่เต็มไตรมาส ขณะที่จำนวนผู้โดยสารยังมีแนวโน้มฟื้นตัว
นอกจากนี้ คาดว่ารายได้รวมในไตรมาส 4/2569 จะกลับมาเติบโตเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนเป็นครั้งแรกในรอบ 7 ไตรมาส อยู่ที่ประมาณ 1.8 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 17% จากไตรมาสก่อน และ 12% จากปีก่อน
ด้านอัตรากำไรขั้นต้น หรือ GPM คาดอยู่ที่ประมาณ 41% ปรับตัวดีขึ้นทั้งจากไตรมาสก่อนและช่วงเดียวกันของปีก่อน ตามการขยายตัวของรายได้ ขณะที่การบริหารต้นทุนยังมีประสิทธิภาพดีขึ้น
บล.หยวนต้า ประเมินว่า แนวโน้มผลประกอบการของ AOT จะยังสามารถเติบโตเมื่อเทียบกับปีก่อนได้อย่างต่อเนื่องอย่างน้อย 3 ไตรมาส ในช่วงไตรมาส 1/2570 ถึงไตรมาส 3/2570 จากแรงหนุนของ PSC ใหม่ และการฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยวจากฐานต่ำ
พร้อมกันนี้ ฝ่ายวิจัยได้ ปรับประมาณการกำไรปี 2570 เพิ่มขึ้น 7% มาอยู่ที่ประมาณ 2.8 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 45% จากปีก่อน โดยปรับสมมติฐานการเติบโตของจำนวนผู้โดยสารและเที่ยวบินในปี 2570 ขึ้นเป็น 6% จากเดิม 4% เพื่อสะท้อนแนวโน้มการฟื้นตัวของการท่องเที่ยว
ขณะเดียวกัน AOT ยังมีโอกาสสร้างรายได้เพิ่มเติมจากธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับบริการภายในสนามบิน โดยปัจจุบันอยู่ระหว่างศึกษาหลายแนวทาง ทั้งการจัดเก็บ PSC สำหรับผู้โดยสารเชื่อมต่อ การปรับรายได้เชิงพาณิชย์ รวมถึงรายได้จาก Landing & Parking และการนำ Duty-Free ขาเข้ากลับมาให้บริการเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพพื้นที่เชิงพาณิชย์ ซึ่งคาดว่าจะเริ่มเห็นความชัดเจนมากขึ้นในระยะถัดไป
สำหรับแผนการเติบโตระยะยาว AOT อยู่ระหว่างการเพิ่มขีดความสามารถรองรับผู้โดยสารของสนามบินรวมเป็น 120 ล้านคนต่อปีภายในปี 2582 ผ่านโครงการสำคัญ อาทิ East Expansion, South Terminal และ Runway 4 รวมถึงการพัฒนาพื้นที่เชิงพาณิชย์ ซึ่งจะเป็นอีกปัจจัยสนับสนุนรายได้ในอนาคต
ทั้งนี้ จากแนวโน้มกำไรที่เข้าสู่รอบการเติบโตใหม่ แรงหนุนจาก PSC และการฟื้นตัวของภาคท่องเที่ยว ประกอบกับโอกาสเพิ่มรายได้ในอนาคต บล.หยวนต้า ปรับคำแนะนำ AOT ขึ้นเป็น “ซื้อ” พร้อมให้ราคาเหมาะสมสิ้นปี 2570 ที่ 73 บาท จากเดิม 67 บาท